方正中期期货-玻璃纯碱产业链日度策略-240422

　　摘要

　　【玻璃】

　　现货方面，周一国内浮法玻璃价格稳中下调，成交仍显一般。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华北今沙河部分厂大板价格走低30-40元/吨，市场交投氛围一般，市场观望略浓；华东市场多数报盘暂稳，实际成交重心有小幅下移，多数厂成交灵活可谈，东海台玻降2元/重量箱；华中市场主流走稳，个别厂成交偏灵活，中下游提货积极性一般；华南主流报价稳定，个别企业成交价格灵活，多雨天气影响，出货不畅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　库存方面，截至4月18日，重点监测省份生产企业库存总量为5418万重量箱，较上周四库存减少202万重量箱，降幅3.59%，库存天数约25.70天，较上周四减少0.92天。本周重点监测省份产量1352.39万重量箱，消费量1554.39万重量箱，产销率114.94%。

　　从总量看，弱势大概率延续，补库扰动有限。关注湖北产销及库存变化情况。

　　从整体供需看，玻璃跌势难言逆转，近月合约冲高将为部分交割区域提供卖保机会。同时，沙河库存去化抬升玻璃估值，玻璃盘面博弈加剧，地区间及期现货季节性差异可以用空5月多9月、多9月空1月套利来表达。

　　【纯碱】

　　现货方面，周一国内纯碱市场持续上涨，市场交投气氛不温不火。周末丰成盐化短暂停车，今日已经开车运行，天津碱厂纯碱装置恢复中。期货盘面维持在高位，多数纯碱厂家订单充足，部分厂家新单报价上调50-200元/吨不等。下游用户多谨慎观望市场，目前多数浮法玻璃厂家原料库存充足。

　　库存方面，截止到4月18日，国内纯碱企业库存总量在86.9万吨(含部分厂家外库库存)，较4月11日库存减少3.1%，同比增加134%，其中重碱库存49.9万吨，较4月11日库存减少2.3%。上周纯碱行业开工负荷率略提，货源供应量有所增加。近期多数纯碱厂家订单充足，部分厂家库存下降。上周后期期货盘面价格明显上涨，带动现货市场情绪，部分纯碱厂家封单不接。贸易商多谨慎观望市场，期现商货源成交一般。近期下游浮法玻璃厂家原料纯碱库存水平提升，接货积极性一般，轻碱多数下游用户刚需补货为主。浮法玻璃和光伏玻璃合计日熔量连创历史新高，碳酸锂等行业对轻碱需求畅旺，纯碱重质化率下降，夏季检修高峰到来前，累库拐点或将逐步显现。

　　纯碱波动加剧，考验边际成本线后企稳上扬，多头趋势延续。建议需求方逢低买入套保，应对后期价格大幅波动风险。短期行情波动幅度下降，可以考虑把部分多单持仓转换为看涨期权。