信达证券-高频数据周度追踪：建筑开工延续修复但幅度偏缓，黑色系商品价格再度转跌-240402

　　上周高频数据显示，国内汽车消费增速边际放缓，3月末地产销售继续修复同比降幅收窄，但土地成交整体依旧低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生产方面，电煤日耗季节性回落，建筑链条开工继续修复，螺纹钢表观需求与水泥发运率环比延续升势，但仍处于历年同期的偏低水平；下游行业开工率在高位继续抬升，轮胎、织机和PVC等行业开工率维持在历年同期偏高水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）外需方面，韩国3月出口连续6个月正增长，但增速较2月小幅回落，BDI指数连续两周大幅回落，上海出口集装箱运价指数连续第7周下行，但降幅大幅收窄。大宗方面内外盘商品分化，外盘回升但内盘价格回落，原油与有色价格整体偏强，但国内黑色系价格转跌，螺纹钢在前一周的反弹后创年内新低，也拖累上游铁矿石与焦炭价格回落，建材价格也维持弱势。农产品价格同比降幅收窄，猪肉价格环比延续升势，同比增速转正。总体来看，外需与消费状态相对平稳，下游行业开工维持高位，地产销售边际改善但市场信心仍未恢复，建筑链条开工继续修复但速度仍然偏慢，国内黑色系商品价格再度走低。

　　消费：3月第4周乘用车零售与批发增速同比均有所放缓，电影票房收入继续回落。

　　地产：3月末地产销售环比继续季节性修复，3月29日当周24城新房销售面积已超过19、20与22年同期，同比降幅收窄至37.4%，一二三线城市降幅均有所收窄；11城二手房成交相对新房更强，同比降幅收窄至24.7%。300城土地成交面积环比回升，但近四周同比降幅走阔至60.2%。十大城市可售面积同比保持在2.4%，库销比达16.8个月。

　　生产：上周全国25省电煤日耗继续季节性回落，同比降幅基本持平。建筑链条开工继续修复，螺纹钢表观需求与水泥发运率环比延续升势，但仍处于历年同期的偏低水平；下游行业开工率在高位继续抬升，轮胎、织机和PVC等行业开工率维持在历年同期偏高水平。

　　外需：韩国3月剔除工作日影响日均出口同比9.9%，增速较2月的12.5%小幅回落。铁矿石及煤炭运输需求低迷，市场运力均相对过剩，BDI指数环比下降17.1%，连续两周大幅回落。上海出口集装箱运价指数（SCFI）连续第7周回落，但受欧洲与地中海航线运价提升影响，降幅大幅收窄。

　　大宗：上周内外盘商品价格分化，外盘回升但内盘价格回落。俄乌冲突加剧带来供给担忧，叠加中美需求高峰将至，油价延续上行态势，但尿素、PVC、LLDPE和烧碱等化工品多数下跌。有色金属价格整体偏强，铜价仍维持高位震荡，铝下游需求恢复价格延续升势，铅价也显著回升，但镍、钴、锌价有所回落。国内黑色系走势偏弱，动力煤价格延续下行态势，螺纹钢价格在前一周的反弹后价格再创年内新低，拖累上游铁矿石与焦炭价格也显著回落；建材价格维持弱势，水泥价格继续回落，玻璃价格跌幅扩大。

　　物价：上周农产品批发价环比小幅回落，同比降幅有所收窄。分项看，猪肉价格环比延续升势，同比增速转正，鸡肉与水果价格环比转涨，但牛肉、羊肉、鸡蛋与蔬菜价格延续跌势。主粮方面，豆类价格在连续上涨后出现回调，小麦与玉米价格继续下降，而粳稻价格回升。

　　风险因素：经济恢复超预期、财政政策超预期