信达证券-高频数据周度追踪：消费外需支撑下游开工，黑色系转涨但建筑链仍承压-240325

　　上周高频数据显示，尽管国内消费以及外需出现了一定的边际改善迹象，下游行业景气度相对偏高，节后复工持续、钢材库存拐点出现也使得黑色系商品价格触底反弹，但地产行业景气度仍未显著改善，建筑链条开工节奏仍然弱于往年同期，但考虑2月以来财政已开始逐步发力，后续继续观察建筑链的改善情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　消费：3月第3周乘用车销量同比显著提升，电影票房收入环比回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　地产：临近3月末地产销售继续恢复，但3月22日当周24城新房销售面积仍处2020年后同期最低水平，同比降幅仍然达到了43.4%，11城二手房成交同样季节性修复，与历史同期大致相当，但仍不及21年和23年同期。300城土地成交面积企稳但仍在偏低水平，近四周同比降幅扩大至49%。十大城市可售面积环比连续4周上升，同比升至2.3%，库销比达16.4个月。

　　生产：上周全国25省电煤日耗连续第3周回落，同比转为负增。节后复工进程仍在持续，但节奏仍然偏缓，建筑链条相关的钢铁、水泥、石油沥青等相关产品产需仍在近年来的低位；但下游行业开工率保持高位，轮胎、织机等行业开工率均在近年来的偏高水平。

　　外需：韩国3月前20日出口同比11.2%，增速较3月前10日有所提升。铁矿石发货不佳致好望角型船运价大幅回落，上周BDI指数环比下降7.5%。上海出口集装箱运价指数（SCFI）连续六周回落，但降幅有所收窄，显示后续货量预期有所回升。

　　大宗：上周内外盘商品价格均有所回升。尽管供给担忧犹存，但美元上行仍然压制油价表现，油价与前一周大致持平；主要化工品价格走势分化，塑料系价格偏强，而尿素、MDI和PTA价格均有所回落。有色金属涨势趋缓，旺季延迟启动铜价冲高回落，铝板需求好转铝价震荡上行，印尼镍矿审批加速推动镍板价明显回落。电煤进入淡季叠加非电需求偏弱，动力煤延续跌势。钢企减产库存去化，螺纹钢价格止跌回升，带动铁矿、焦炭价格回升。建材价格延续弱势，玻璃降幅扩大，而水泥价格降幅收窄。

　　物价：上周农产品批发价环比继续回落，同比降幅扩大。其中，鸡蛋、水果、蔬菜跌幅较大，肉类跌幅较小，且猪肉价格出现企稳迹象，连续两周价格回升。主粮方面，豆类价格有所抬升，尤其是豆粕受生猪供需改善影响升幅较大，其他产品中小麦与玉米价格下降，粳稻价格回升。

　　风险因素：经济恢复超预期、财政政策超预期