东莞证券-有色金属与钢铁行业双周报：避险情绪叠加降息预期，金价突破2300美元-240407

　　投资要点：

　　行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2024年4月3日，申万有色金属行业近两周上涨10.78%，跑赢沪深300指数10.13个百分点，在申万31个行业中排名第1名；钢铁行业近两周上涨3.08%，跑赢沪深300指数2.44个百分点，排名第8名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　截至2024年4月3日，近两周有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨15.63%，工业金属板块上涨12.19%，小金属板块上涨10.14%，能源金属板块上涨8.48%，金属新材料板块下跌0.15%。

　　有色金属&钢铁行业周观点

　　贵金属。美联储3月议息会议的鸽派情绪延续，降息预期仍在发酵。4月3日，旧金山联储主席戴利表示，2024年三次降息是一个合理的基线预测；同日，克利夫兰联储主席梅斯特表示，预计美联储今年晚些时候可以降息，但下次会议上(5月份)降息尚不具备充足理由。此外，近期地缘政治局势再度升温，避险情绪高涨叠加美联储降息预期持续发酵，推动黄金价格再创历史新高。截至4月3日，COMEX黄金价格收于2320.90美元/盎司，较年初上涨253美元；COMEX白银价格收于27.32美元/盎司，较年初上涨3.43美元；上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于537.71元/克，较年初上涨54.38元。建议关注紫金矿业（601899）、赤峰黄金（600988）。

　　工业金属。工业金属及合金隶属于新质生产力中的新材料领域，是实现科技创新及绿色发展的重要原材料。当下，美联储降息预期利好整体工业金属价格上行，且国内稳增长政策落地显效加快，带动工业金属板块情绪向好。铜。铜精矿供给趋紧已传导至精炼铜的减产，当前在供给趋紧叠加金价的带动下，铜价继续上行，未来上涨的趋势能否延续亟待下游实际需求的验证。铝。宏观情绪向好助推铝价上行，当前冶炼厂开工率小幅回升，下游备货意愿渐起。关注供给端云南电解铝复产及下游实际需求情况。截至4月3日，LME铜价收于9295美元/吨，LME铝价收于2440美元/吨，LME铅价收于2085.50美元/吨，LME锌价收于2553美元/吨，LME镍价收于17280美元/吨，LME锡价收于28385美元/吨。建议关注神火股份（000933）、西部矿业（601168）、豪美新材（002988）。

　　钢铁。近一周，钢铁行业出现边际改善，主要系钢材价格超跌反弹及下游制造业情绪的转好，期待后续钢材需求提振。截至4月3日，钢材综合价格指数(CSPI)收于104.57点，较年初下降9.00点；焦煤价格收于1868元/吨，较年初下降594元；焦炭价格收于1960.50元/吨，较年初下跌531元；铁矿石现货价收于809.89元/吨，较年初下跌238.33元。建议关注久立特材（002318）、中信特钢（000708）。

　　风险提示：宏观经济波动风险、境外投资国别风险、安全生产风险、环保风险、原材料和能源价格波动风险、在建项目进程不及预期、行业竞争风险。