东莞证券-有色金属与钢铁行业双周报：降息预期再反复，避险情绪助涨金价-240421

　　投资要点：

　　行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2024年4月19日，申万有色金属行业近两周下跌0.79%，跑输沪深300指数0.79个百分点，在申万31个行业中排名第9名；钢铁行业近两周上涨2.02%，跑赢沪深300指数2.75个百分点，排名第4名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　截至2024年4月19日，近两周有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨4.25%，工业金属板块上涨1.73%，小金属板块下跌1.56%，金属新材料板块下跌7.96%，能源金属板块下跌8.08%。

　　有色金属&钢铁行业周观点

　　贵金属。近日，多位美联储官员发表鹰派言论，同时对加息持有开放态度，叠加此前鲍威尔暗示降息时点可能推迟，使得美联储今年降息的预期再度反复。然而，地缘政治扰动持续升温，避险情绪高涨推动黄金价格突破2400美元。截至4月19日，COMEX黄金价格收于2406.70美元/盎司，COMEX白银价格收于28.75美元/盎司，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于565.12元/克。建议关注紫金矿业（601899）、赤峰黄金（600988）。

　　工业金属。铜。巴西一地方法院再度暂停淡水河谷旗下Sossego铜矿的运营许可，全球铜精矿供给预期持续趋紧，推升铜价继续上行，未来上涨的趋势能否延续仍取决于下游需求情况。铝。俄铝制裁情绪渐退，叠加美国或将对中国钢铝产品采取新的限制措施，国内铝市需求预期有所承压，建议谨慎关注。截至4月19日，LME铜价收于9874.50美元/吨，LME铝价收于2660.50美元/吨，LME铅价收于2214美元/吨，LME锌价收于2851美元/吨，LME镍价收于19455美元/吨，LME锡价收于35925美元/吨。建议关注神火股份（000933）、西部矿业（601168）、豪美新材（002988）。

　　新质生产力。工业金属及先进合金材料隶属于新质生产力中的新材料领域，是实现科技创新及绿色发展的重要原材料。先进金属材料具备性能更高、技术含量高、产品附加值高等多重优点，对于半导体芯片、智能终端、高端装备等新兴产业的发展具备重大意义。目前，中国的材料产业正由中端向高端升级，随着新能源、数字化技术、国防军工、高端装备等领域的持续推进，对先进合金材料的需求正快速提升。建议关注受益于新质生产力概念的轻质合金、硬质合金及非晶合金赛道。

　　风险提示：宏观经济波动风险、境外投资国别风险、安全生产风险、环保风险、原材料和能源价格波动风险、在建项目进程不及预期、行业竞争风险。