信达期货-股指日报：昨日指数反弹，短期仍有探底需求，关注9月合约到期-240920

　　宏观股市信息：

　　1)美联储到11月降25个基点的概率为60.9%，降息50个基点的概率为39.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】到12月累计降息50个基点的概率为29.0%，累计降息75个基点的概率为50.5%；累计降息100个基点的概率为20.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2)沪深北交易所发布2024年国庆节休市安排，10月1日（星期二）至10月7日（星期一）休市，10月8日（星期二）起照常开市。另外，9月29日（星期日）、10月12日（星期六）为周末休市。

　　股指盘面回顾：

　　1)盘面追踪：上个交易日，A股触底反弹。在前几日的下跌惯性下，昨天四大指数小幅低开，随即盘面多空分歧转强，外围降息等消息刺激各指数在短暂下冲后触底回升。午后，大盘上攻动作放缓，资金承接表现较前几日有所好转，上证指数呈现横盘整理走势。四大指数中，上证50收涨0.50%，沪深300收涨0.79%，中证500收涨1.29%，中证1000收涨1.89%。板块方面，昨日教育、林木等涨幅靠前，公路、港口等相对落后，整体特征以超跌反弹为主，暂未见明显主线。此外，个股上涨超过4700家，赚钱效应回温。

　　2)技术追踪：上证指数2900点、沪深300指数3400点前期跌破后，各标的指数下方支撑转弱，短期均线维持空头排列，技术面信号偏空。

　　3)资金流向：昨日A股成交金额小幅放大至6000亿元上方，整体仍是地量水平，短期量价配合情况不佳，行情可持续性不强。

　　核心逻辑小结：

　　综合来看，本周市场多空分歧有所转强，但技术面偏空的背景下，各大标的指数并未彻底止跌。接下去关注以下几点：（1）8月金融、经济数据显示内需仍在收缩，股指盈利周期拐点年内恐怕难以看到，对应行情大趋势为震荡，机会更多是阶段性的；（2）国内消息面较平静，海外波动预计放大，暂未对A股指数构成事件性冲击。值得注意的是，月初股指破位下跌后技术面支撑已转弱，预计短期仍有反复探底的需求。（3）伴随着人大常委会闭幕以及美联储议息会议召开，9月下旬对于国内政策的预期可较此前积极一些。我们延续此前观点，资产回报率与名义利率中枢的不匹配（实际利率偏高）是压制股指上行的关键因素。接下去，若海外降息预期发酵能带动国内宽松政策跟随共振，则股指月线级别的反弹预期仍在。

　　操作建议：期货操作上，“多IF空IM”组合可止盈离场，单边日线技术面偏空，但基本面上仍有反弹预期，投资者可根据风险偏好选择观望或布局左侧多单，注意预设止盈止损。期权操作上，上周股指期权波动率冲高回落，本周沪深300期权IV进一步下行，其中10月平值合约IV回归至14-15%一线波动。操作上，9月合约今日到期，预计“末日期权”买方胜率有限，建议投资者谨慎参与。下月合约上，卖权建议行权价向虚值方向适度外移。