首创证券-金融工程|市场监测周报：行业间动量效应减弱，收益分化程度再度扩大-240422

　　本文从过去（资金层面）、现在（交易层面）、未来（预期层面）三个维度监控分析市场当前所处状态，以期对投资者有所帮助。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　市场行情回顾：

　　本周（4.15-4.19，下同）市场各宽基指数弱势分化，大盘风格占优。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主流宽基指数中上证50指数涨幅相对较大，收益为2.38%；而中证1000指数则相对较弱，下跌1.39%。

　　市场资金层面：

　　权益类公募基金平均仓位环比涨跌互现：本周普通股票型基金、偏股混合型基金的股票仓位分别为：85.32%、76.33%，较上周仓位分别下降0.27%、上升0.81%；从长期来看仓位历史分位数环比涨跌互现，分别降至8.8%、升至6.9%分位数。

　　权益类公募基金成立规模环比回暖：本周新成立的股票型基金募集规模21.9亿元、混合型基金募集规模9.4亿，合计规模31.3亿元，较上周增加20.4亿元。

　　市场交易层面：

　　行业间收益分化程度较上周再度扩大，动量效应减弱：本周行业间收益率的标准差为3.42%，较上周上行1.08%，显示本周行业间收益的差异较上周再次扩大；从近两周行业收益在截面上的相关性来看，其相关系数为11.4%，表明近两周行业间收益率呈现微弱的动量效应。

　　行业间资金分化程度与上周相比小幅减小：本周各行业日均换手率的标准差为0.69%，较上周相比下降0.03%。目前行业间资金的分化程度较去年9月中下旬的低点而言有所扩大，资金集中于少数部分行业的现象仍未有效缓解。

　　市场预期层面：

　　本周主流宽基指数一致预期净利润两年复合增长率有升有降：其中中证500指数预期复合增长率环比下调较大，下调0.70%，而创业板指与上周相比则小幅上调0.07%。行业层面，非银行金融等行业预期复合增长率上调0.30%，相对较大；而下调幅度较大的为房地产等行业，下调3.44%。

　　风险提示：报告中所涉及测算均基于历史数据，未来可能发生变化；由于受模型所限，基金仓位估算与实际可能有所偏差；受政策不确定性影响，一致预期可能与未来市场表现不一致。