兴业证券-国内高频数据周度追踪：生产施工总体向好，航运价格大幅上行-240428

　　我们认为，结合本期高频数据，当前我国经济基本面应主要关注以下几点：

　　第一，建筑施工终端需求继续回暖，工业生产总体向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期螺纹钢库存季节性下行，全国钢厂盈利比例持续改善，螺纹钢表观需求边际上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从水泥角度来看，全国水泥价格微幅上行、发运率继续上行。季节性的角度来看，传统建筑施工旺季逐渐到来，上述迹象或指向当前建筑施工终端需求继续修复。此外本期生产端表现亦有所好转，除石油沥青装置、全钢胎开工率下行外，其余开工率数据均有不同程度上行，沿海8省发电耗煤量明显高于往年同期，后续应持续关注工业生产回暖的持续性。

　　第二，低能级城市商品房销售偏弱，百城土地成交表现一般。本期30大中城市商品房成交面积上行，但绝对值低于往年同期水平。分能级来看，一线与二线城市商品房成交面积略有上行，三线城市商品房成交面积下行，其中二、三线城市成交面积明显低于往年同期。本期16城二手房成交面积亦有所下行，整体来看商品房销售仍处于相对疲弱态势。根据土地成交数据，本期百城成交土地面积及成交土地溢价率均处于季节性偏弱水准，土地成交表现一般。近期北京再次放宽离婚家庭限购政策，后续需继续关注房地产宽松政策效力以及一线城市政策继续优化的可能性。

　　第三，原油价格回升，SCFI指数大幅上行。地缘政治冲突尚未结束，巴以冲突仍在持续，原油价格再度回升，本期IPE布油期货价格上涨1.05%至88.21美元/桶。SCFI指数亦大幅上行，或与中东局势紧张升级、红海效应影响延长等因素有关。此外临近五一假期，月底出货量有所增加，叠加欧美国家开启补库存，全球需求端回暖对运价亦形成一定支撑。后续需继续关注地缘政治冲突对航运供给端的冲击及需求恢复的可持续性。

　　本期国内高频数据追踪概览：

　　大类资产表现：本期债指分化、股指普涨、商品大部分上涨。

　　终端需求恢复状况追踪：1）房地产：低能级城市表现偏弱；2）建筑施工：终端需求继续恢复；3）消费：汽车零售销量同比下行，电影消费边际下行；4）出口：SCFI指数上行，港口吞吐量下行；5）信贷：票贴利率低位波动下行。

　　工业生产及人流物流状态追踪：1）工业生产：总体向好；2）人员流动：迁徙规模下行；3）货运流量：整车货运流量指数上行。

　　大宗商品状态：1）煤炭：动力煤价格下跌，焦炭价格上涨；2）钢铁：铁矿石价格上涨；3）有色：锌、铝、铜价上涨；4）原油：价格上涨；5）化工：价格大部分下跌；6）水泥：价格上涨；7）玻璃：价格上涨；8）农产品：猪肉价格回落。

　　风险提示：房地产政策超预期、货币及财政政策超预期