民生证券-传媒互联网行业周报：GDC关注AI赋能游戏产业进度，重视国产模型能力提升-240317

　　本周观点：关注2024年GDC大会对“AI+游戏”的催化，以及产业进度；重视国产模型持续迭代下，不应用场景结合的突出效果。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　据GDC官网显示，全球游戏开发者大会2024 （Game DevelopersConference 2024）将于3月18日-3月22日在旧金山召开。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本届GDC英伟达、腾讯等头部公司将分享AI新技术，如英伟达“使用AI让您的游戏角色栩栩如生”、“使用AINPC改变游戏玩法”、“智能NPC剖析”等主题，可以发现AI技术从文字/图片走向成熟，广泛涉及游戏叙事、智能NPC和生成式AI工具等。游戏作为AI应用的重要场景，将持续受益于AI技术的迭代突破，重点关注今年的GDC大会对“AI+游戏”的催化。我们认为游戏板块前期调整较多，且游戏版号常态化发放展示政策端对游戏产业健康稳健发展的支持，政策面影响逐步消化。AI、MR等新技术和新渠道的逐步发展，有望为游戏产业跳跃式发展奠定基础。我们建议关注新产品周期逐步展开的游戏公司，包括恺英网络、完美世界、巨人网络、名臣健康、星辉娱乐、心动公司、bilibili、凯撒文化等。

　　月之暗面（Moonshot AI）发布Kimi Chat是一款智能文本助手，其入口包括网页、App和微信小程序。优势在于长文本处理能力，其在使用中支持20万汉字的长文本输入。建议关注：1）国产模型的持续迭代，后续多模态模型的上线，有望赋能应用层面。2）应用层面接入kimi等模型，带来应用效果的提升。关注ai+应用有进展的公司，比如掌阅科技、华策影规等。3）模型作为内容生产工具，有望带来影规/短剧/短规频/游戏等诸多内容领域产能和内容精度的大幅提升，建议关注优质IP储备和影规内容制作，同时坚定布局AI生规频模型的公司，包括上海电影、捷成股份、中文在线、紫天科技、华策影规、因赛集团等。

　　市场回顾

　　2024年3月11日到3月15日，上证综指（0.28%），深证成指（2.60%），沪深300（0.71%），创业板指（ 4.25%）。按照中信行业分类，在所有行业板块中，传媒(中信)（3.19%）排名第9。

　　行业要闻

　　全球游戏开发者大会（GDC）将于3月18日至3月22日召开；掌阅AI阅读新功能内测；国内团队发布“规频生音频”通用工具Sora Opera，文生视频解除“静音模式”；月活跃用户1.5亿Discord官审入场，全力支持“跨平台小游戏”。

　　公司动态

　　上海电影3月11日晚间公告称，2023年净利润1.2亿元，同比扭亏。2023年度，公司积极通过上海影城焕新升级、异业合作、会员营销等多种举措，重塑观影习惯，拉动票房和人次增长，带动映前广告及卖品业务增长。

　　投资建议：

　　建议持续把握MR、AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。同时建议重规具备优质资产的国有企业投资机遇，理解国有企业在新时期的业务拓展可能性和价值重估。目前传媒板块行业景气度仍在持续提升，板块调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。

　　风险提示：

　　新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。