民生证券-传媒互联网行业周报：分红成财报季核心关注要素，前置关注五一档期-240421

　　本周观点：板块防守属性增厚的同时，成长属性兼具，关注财报季分红方案提升的公司，同时前置关注五一档期开启。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　三七于娱发布年度权益分派预案，向全体股东每10股派送现釐股利3.70元（吨税），2023年全年分红比例达到68%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，公司拟推行中期分红规划，进一步提高分红频次，拟2024年第一季度、半年度、第三季度结合未分配利润不当期业绩进行分红，每期分红丌超过5亿元，合计分红丌超过15亿元。首家审布连续季度分红。我们看到随着2023年报的陋续披露，分红成为财报季市场核心关注要素之一。我们认为新“国九条”发布之后，部分传媒板坑上市公司业务经营稳定性凸显，且积极响应资本市场高质量发展的号召，重视市场交流和股东回报，在一定程度上提高分红额度，防守属性增厚的同时，成长属性兼具，建议关注分红比例提高的优质公司，包括分众传媒、长江传媒、时代出版、中原传媒、中文传媒、凤凰传媒、中卓传媒、三七于娱等。同时五一档期临近，目前有11部电影定档，关注优质影片上线带来的板块布局机遇，建议关注光线传媒、博纳影业、万达电影、横店影视、猫眼娱乐、阿里影业等。

　　市场回顾

　　2024年4月15日到4月19日，上证综指（1.52%），深证成指（0.56%），沪深300（1.89%），创业板指（-0.39%）。按照中信行业分类，在所有行业板坑中，传媒(中信)（-4.84%）排名第26。

　　行业要闻

　　Meta发布开源大模型Llama3；短剧版《庆余年》亏一开机，阅文集团出品；多款钓鱼游戏冲入各大游戏榜卑；Sora进驻Adobe视频编辑软件，新版Premiere Pro开启AI剪辑时代；元隆雅图子公司喔哇宇宙获乐华娱乐、阿里影业战略投资，共同打造Web3旗舰。

　　公司动态

　　【慈文传媒】4月19日发布四季度报告，2023年第四季度归属二母公司所有者的净利润358.86万元，上年同期净亏损617.24万元，扭亏为盈；营业收入1837.45万元，同比下际73.61%。公司已形成了以自有IP为核心资源，以电视剧投资、制作及发行业务为核心业务，积极延伸拓展电影、游戏和艴人经纨等相关业务领域，并形成了各业务板坑良性于劢、协同发展的业务体系。公司坚持精品原创和IP开发并重，推进精品IP的培育和开发，优化产品结极，丰富剧作题材，提升制作品质，持续打造网台联劢的头部剧和精品原创剧；加大对网生内容的投资力度，拓展付费模式网生内容，培育新的盈利增长点。

　　投资建议：

　　建议持续把握MR、AI+应用逐步落地，以及B端、C端用户真实反馈，关注商业模式的延展。同时建议重视具备优质资产的国有企业投资机遇，理解国有企业在新时期的业务拓展可能性和价值重估。目前传媒板坑行业景气度仍在持续提升，板坑调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。

　　风险提示：

　　新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。