华创证券-环保及公用事业行业周报（2023年第48期）：新增核准4台核电机组，核电或重回快速发展轨道-240102

　　一周市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数上涨2.81%，环保指数上涨1.29%，周相对收益率-1.52%；电力及公用事业指数上涨1.01%，周相对收益率-1.81%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在31个申万一级行业中分别排名第23和第25。

　　本周专题：新增核准4台核电机组，核电或重回快速发展轨道

　　2023年12月29日，国务院常务会议决定核准广东太平岭3、4号机组和浙江金七门1、2号机组。2023年我国共计核准10台核电机组，维持了2022年的高速核准节奏。向前看，三代机组安全性较二代机组大幅提升，同时核电稳定可靠清洁低碳，或有助于缓解沿海地区电力供需偏紧问题，核电高速审批节奏或有望维持。

　　目前中核/中广核核准未投运机组容量达17.54/13.25GW，较当前商运规模有73.8%/43.3%的增长空间。2024-2027年中核商运规模增速预计达5.1%/4.86%/5.31%/22.91%，中广核商运规模增速预计达3.89%/3.79%/7.32%/6.81%，长期看核电公司成长性充足，同时台山1号检修完成亦有望为中广核带来一定的业绩增量，核电量增逻辑或不断理顺。

　　行业要闻。三部门联合印发《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》。《实施意见》提出，到2025年，污水处理行业减污降碳协同增效取得积极进展，能效水平和降碳能力持续提升。地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上，建成100座能源资源高效循环利用的污水处理绿色低碳标杆厂。为确保实现任务目标，《实施意见》从强化源头节水增效、加强污水处理节能降碳、推进污泥处理节能降碳等三方面明确了具体举措，并提出强化标准引导、加强科技支撑、完善激励政策、建设绿色低碳标杆厂等支持政策。

　　投资策略。环保行业：自2022年下半年起，十余个省份陆续发布了碳达峰实施方案，均把工业领域节能作为减碳重点。我们认为2023年节能环保装备板块有望重新演绎十二五期间的行情，同时垃圾焚烧、危废、水务标的走出疫情阴霾后23年有望在低基数下迎来高成长，第二成长曲线布局顺利亦对板块估值修复起到催化作用。同时我们也建议重视生物柴油和动力电池回收等细分赛道的投资机会。推荐宇通重工、雪迪龙、山高环能、瑞晨环保、瀚蓝环境、高能环境、首创环保、伟明环保、洪城环境、卓越新能，建议关注光大环境、绿色动力。

　　电力：1、火电业绩修复在即，23年有望迎来光伏组件价格拐点，绿电发展景气向上，推荐火转绿运营商华能国际、福能股份；绿电运营商芯能科技、南网能源、三峡能源、太阳能、新天绿能；核电龙头中国核电、中国广核。建议关注华电国际，地方性运营商宝新能源/粤电力A/浙能电力/皖能电力/申能股份等；2、电网方面建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞、四方电气等。

　　科学服务：1、当前国内科学服务市场超两千亿，并随科研投入加大呈持续高增态势。2、目前外资企业控制90%以上份额，国产替代空间巨大。3、随着国内经济技术发展，目前涌现出一批国产科学服务企业。我们认为，未来伴随产品研发能力以及本土化服务能力的不断提升，大型本土服务机构的综合竞争力将持续增强，国产替代路径清晰并进入高速发展轨道。推荐聚光科技、皖仪科技、海能技术、泰坦科技、莱伯泰科、阿拉丁，建议关注禾信仪器、新芝生物。

　　风险提示：环保政策不及预期；市场竞争加剧；用电量增速不及预期；电价下调；天然气终端售价下调。