东海期货-研究所晨会观点精萃-240531

　　黑色金属：需求延续弱势，钢材盘面冲高回落

　　【钢材】今日，国内现货钢材现货市场小幅反弹，盘面价格冲高回落，市场成交量小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现实需求继续偏弱，钢联主要品种钢材库存降幅放缓，表观消费量环比回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供应方面，主要钢材品种产量有所回升，但铁水产量连续两周回落。另外，国务院发文提出2024年继续进行粗钢产量调控，后续需关注实际影响。短期钢材市场建议以区间思路对待。

　　【铁矿石】铁矿石期现货价格震荡回落。铁水产量连续两周环比回落，钢厂盈利占比环比回落两个百分点，铁水产量或已接近顶部。钢厂补库也维持谨慎态度。供应继续回升，本周全球铁矿石发运量环比回升257.9万吨，港口库存继续维持高位。港口也延续累库趋势。同时，今日国务院发文提出2024年继续进行粗钢产量调控，后续需关注实际影响。短期铁矿石价格建议以偏弱思路对待。

　　【焦炭/焦煤】震荡偏弱，今日煤焦震荡偏弱，山西煤增产消息不断，叠加粗钢压减消息，市场交易供应增量预期，叠加盘面升水，煤焦震荡偏弱。现货方面，部分焦企提出焦炭新一轮提涨，涨幅为100-110元/吨；供应方面，山西煤增产消息不断，2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案中表明要加快新增产能手续办理，依法合规释放先进产能，在确保安全生产前提下2024年煤炭产量稳定在13亿吨左右，另外山西能源局组织召开的会议上提出逐步放开煤矿夜班生产，鼓励符合要求的煤矿按核定产能的110%四方产量，山西省发布相关通告，表示符合条件的煤矿井工开采可转为露天开采，露天开采生产力应达到120万吨/年及以上。相较一季度，供应缺口在不断地回补，供应量相较一季度存在增量预期；另外进口蒙煤维持高进口量高通关量，供应整体环比增加；需求方面，铁水日均产量周环比微降，但在宏观政策的刺激下，需求对价格底部有一定支撑，但需关注政策对需求的真实影响。

　　【硅锰/硅铁】硅锰盘面价格延续反弹格局。目前主流锰矿山6月份中国装船锰矿价格不同程度上调，锰矿供应收紧预期仍存，SOUTH32最新公告仍显示2025年一季度才能恢复锰矿发运，且近几周锰矿发运及到港均明显回落，上周锰矿港口库存也小幅下降。不过，随着盈利情况的好转，硅锰供应有所回升。故硅锰价格达到高位后，波动幅度可能有所加大。短线可继续尝试逢低买入硅锰远月合约。2024-2025节能降碳行动方案公布后，煤炭供应收缩预期增强，硅铁价格随之大幅反弹。硅锰硅铁价差或有所收窄。