广发期货-贵金属周报：美国通胀仍较顽固，美债收益率回升黄金止涨，白银补涨-240317

　　黄金

　　主要观点

　　【后市展望】美国经济温和增长和就业市场状况相对稳健但出现弱化，在通胀较为顽固下降速度放缓的情况下，市场预期美联储降息时点在年中但亦有进一步推迟的担忧，美债收益率和美元指数下行趋势缓和使贵金属多头力量未能持续释放。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但目前由于美联储释放鸽派预期叠加黄金库存相对偏低多头力量较为强势，国际金价在2100美元上方波动，但后期需持续关注美联储利率决议对市场预期影响，谨防超买市场下价格上涨乏力而多头回补带来回调，国内金价跟随外盘波动多单注意择机止盈。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　【宏观经济面】目前美国在宽财政+紧货币的政策下经济增速已经连续六个季度超过2%，就业稳健消费相对活跃使市场对于“软着陆”的预期趋于一致，通胀短期在住房和服务业价格韧性下存在反弹的风险，但薪资增长驱动较弱叠加消费持续放缓或逐步传导至更多领域不排除黑天鹅事件出现。

　　【美联储货币政策】美联储主席鲍威尔最新证词认同今年将会降息同时回应了降息太迟存在风险的问题，表示将“谨慎地撤除”限制性的货币立场，整体表述较为鸽派。在部分美国经济出现疲软叠加美联储重要官员提出放缓缩表步伐且应加大短期国债持有比例的言论后，市场仍预期首次降息在年中，年内可能降息3-4次，在美国通胀存在反弹风险情况需要关注3月会议释放信号。

　　【技术面】国际黄金价格持大幅上涨突破2100美元关口多根均线维持多头排列维持偏强震荡，MACD红柱持续收敛。

　　【资金面】近期金银价格大幅上涨的情况下其ETF持仓进一步下降，投资者或更加青睐持有持有黄金股票、实物或衍生品。

　　本周策略

　　多头力量在2100美元上方震荡，国内金价跟随外盘波动多单注意择机止盈