华金证券-通信行业周报：国有企业落实扩大内需，算力国产化进程加速-240315

　　投资要点

　　1、本周回顾

　　1.1本周通信市场回顾：本周通信(中信)上涨0.73%，同期上证指数上涨0.28%，深证成指上涨2.60%，创业板指上涨4.25%，沪深300上涨0.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从板块来着，网络规划建设板块本周表现优秀，上涨7.32%，高频PCB板块相对弱势，跌幅为0.35%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　涨幅前三的个股为普天科技(36.15%)，华星创业(27.54%)、日海智能(18.07%)。通信行业除高频PCB板块外表现为全面上涨。此外，AI算力指数本周涨幅为2.56%、光模块（CPO）指数本周涨幅达5.53%、IDC指数涨幅为1.99%、工业互联网板块上涨1.81%；专网领域标的佳讯飞鸿、海能达涨幅分别为1.17%、0.82%。我们认为本周A股市场整体仍旧表现为板块轮动的震荡行情。通信板块整体涨幅略优于大盘。通信产业驱动较多，持续催化看好全板块投资机会。

　　运营商及主设备商领域：中国移动牵头发布《国有企业落实扩大内需战略的路径研究》；华为蝉联全球通信设备商市占率第一位置，中兴通讯位居第四；算力领域：根据运营商PC服务器集采公示数据，预计国产化Arm架构将成为主流；卫星领域：SpaceX“星舰”第三次试飞成功进入太空，返回时销毁，表现好于前两次；两会期间商业航天受到重点关注，多名代表委员对商业航天发起讲话；火箭院研讨布局商业航天实践路径，计划加速推进商业航天新发展。

　　2、季度专题（卫星互联网）：星舰发射持续迭代，商业航天推进加速

　　2.1 SpaceX“星舰”第三次试飞成功进入太空，表现好于前两次：北京时间2024年3月14日21时25分左右，SpaceX星舰进行第三次轨道级飞行试验。星舰成功进入太空，并在轨道上完成了“在轨燃料输送试验”以及“载荷舱门开合试验”。但星舰离轨点火没成功，最后销毁。（腾讯网）建议重点关注卫星互联网产业链公司：航天环宇、佳缘科技、盟升电子、天银机电、普天科技、陕西华达等。

　　2.2两会代表围绕商业航天提出多项意见：2024年两会期间，多名代表委员对商业航天发起讲话。针对“减负松绑”、准入制度、卫星频率资源提出多项意见。1、加快卫星频占费改革；2、放宽卫星重量限制标准；3、缩短发射许可办理周期4、把监管重点放在地球站（网）建设和卫星服务经营上；5、将部分环节调整出基础电信业务；6、是在移动通信直连卫实现整个电信业务无监管体系漏洞。等（公众号：中关村商业航天产业联盟）建议重点关注卫星互联网产业链公司：航天环宇、佳缘科技、盟升电子、天银机电、普天科技、陕西华达等。

　　2.3火箭院研讨布局商业航天实践路径加速推进商业航天新发展：近日火箭院召开商业航天发展研讨会会议认为，当前，作为国家战略性新兴产业，商业航天已然进入快速发展阶段，成为新一轮科技革命与产业变革的重要驱动力。火箭院要积极打造商业航天新增长引擎，加快形成新质生产力，推动商业航天成为高质量发展的重要途径，促进发展模式变革，提升发展质量。商业航天更加强调市场竞争、盈利以及商业化的市场行为。火箭院要进一步聚焦商业和航天活动的深度融合，挖掘并践行由市场主导的、可持续的、经济的商业航天潜在领域及发展路径。（公众号：中关村商业航天产业联盟）建议重点关注卫星发射产业链公司：九丰能源、斯瑞新材、天箭科技、陕西华达等。

　　3、行业重点新闻

　　3.1中国移动联合发布《国有企业落实扩大内需战略的路径研究》：3月14日，中国移动携手多家央企发布《国有企业落实扩大内需战略的路径研究》成果。在落实扩大内需的具体方法上，报告总结出了六大路径。并首次给出了“施工图”，并提出重视两大实现机制：一是将科技创新真正打造为新动能。二是使消费与投资真正形成相互促进的合力。（C114通信网）建议重点关注通信板块国有企业：中国移动、中国电信、中国联通，中国铁塔、四川长虹等。

　　3.2中国移动PC服务器集采：国产化Arm架构大势所趋：近日，中国移动公示了2024年PC服务器产品集中采购项目部分标包的中标结果。从采购型号推断，此次招标国产服务器或占大多数。相对于以往几次电信行业内的大型集采项目，此次集采国产化率进一步提升。Arm+x86服务器总采购数约12.15万台，去除未公布的标包21的8000台服务器，占总体比重47.34%。在信创、国产化趋势下，推测此次招标国产服务器或占大多数。（C114通信网）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，算力服务器：神州数码、高新发展、浪潮信息、中兴通讯，算力芯片国产替代：海光信息、景嘉微等。

　　3.32023年全球电信设备市场下降华为蝉联头把交椅：北京时间3月14日，Dell'Oro Group追踪的包括多个电信细分领域项目在内的全球电信设备市场收入在2023年全年同比下降5%，表现不及预期。然而，供应商收入份额在2023年略有变化。华为仍然保持着全球电信设备市场领导者的地位。考虑到北美市场下滑，而华为在北美地区业务有限，华为的领先优势实质上扩大了。（C114通信网）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，通信设备商：中兴通讯、烽火通信、信科移动等。

　　本周关注：中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔、紫光股份、中际旭创、工业富联、润泽科技、中兴通讯、华工科技、三旺通信、菲菱科思、博创科技、航天环宇、佳缘科技、天银机电、普天科技、创意信息、海能达、佳讯飞鸿、紫光国微、盛路通信、七一二、海格通信；

　　下周推荐：卫星互联网、算力、军工通信的全面反弹，重点关注航天环宇、佳缘科技、天银机电、中兴通讯、润泽科技、中际旭创、华工科技、英维克、申菱环境、菲菱科思、紫光国微、盛路通信、七一二、海格通信；长期关注：运营商：中国移动、中国电信；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二、盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC：光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动。

　　风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI算力需求不及预期。