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行情回顾
本周(2023.2.26-2023.3.1)非银金融(申万)涨0.41%,涨跌幅在31个申万一级行业中排第21位,跑输沪深300指数0.96pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】证券Ⅱ(申万)涨1.83%,跑赢沪深300指数0.45pct。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股方面,本周方正证券(+15.91%)、西部证券(+10.44%)、信达证券(+7.60%)涨跌幅居前,中信证券(-0.93%)、国泰君安(-0.53%)、招商证券(-0.42%)涨跌幅居后。
行业数据
经纪:本周A股日均成交11001亿元,环比+21.9%。截至02.29,融资、融券余额环比上周末+2.0%、+0.1%。年内日均两融余额同比+0.3%。
投行:24年1-2月IPO、再融资募资规模同比分别-44.6%、-71.3%;24年1-2月券商债券承销规模同比+19.2%。
资管:截至23年1月末,①券商资管:券商资管5.2万亿元,较上月末-1.1%。②公募:非货公募15.4万亿元,较上月末-5.4%。权益类公募6.0万亿元,较上月末-11.7%。③私募:私募基金20.3万亿元,较上月末-1.2%。
投资:截至本周末,沪深300、中债总财富指数年内涨跌幅分别+3.11%、+1.68%,分别较去年同期-358bp、+162bp。截至23年11月末,23年累计新增收益互换、场外期权名义本金同比分别+1.6%、+20.4%。
核心观点
资金面持续改善,交投活跃利好券商板块。①节后(24.2.19-24.3.1)A股日均成交额10014亿元,较节前(24.1.1-24.2.8)日均成交额7734亿元大增29%。②融资余额节后持续回升,截至3月1日,融资余额较节前低点增加679亿元(+5%)。③北向资金自1月下旬开启重新回流已连续五周净买入,合计买入724亿元。④1-2月股权融资合计741亿元,同比较少68%,较去年同期减轻1544亿资金流出压力。交投与资金面边际变化或表明市场风险偏好正持续修复,行情的回暖利好券商基本面改善。
监管引导DMA降杠杆促市场稳健运行。本周证监会新闻发言人就私募基金DMA业务有关情况答记者问时表示,节后私募基金DMA业务规模稳步下降,日均成交量占全市场成交比例约3%。,DMA业务平稳降杠杆,有助于市场风险防控,有利于市场的平稳健康运行。
投资建议
流动性改善是券商板块行情的重要催化因素,建议重视券商板块市场底部反转后的高胜率机会,个股建议关注受益风控指标优化,杠杆率具备提升空间的中信证券和华泰证券。
风险提示
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