德邦证券-电子行业算力系列跟踪：GTC大会引领AI新方向，Kimi热度持续攀升-240321

　　本周AI算力侧延续上周热度，国内外算力板块涨势普遍较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周前三日（0318-0320）海外股Alphabet+5.35%，英伟达+2.89%，AMD-5.93%，超威电脑-16.13%；A股寒武纪+8.05%，工业富联+8.67%，澜起科技-9.10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）细分板块中，海外云计算、A股服务器及PCB板块涨幅表现较好。3.18日彭博社报道，苹果公司正在与谷歌就将Gemini模型引入iPhone一事进行洽谈。同日，谷歌宣布在医疗保健领域推出AI计划，本周其母公司Alphabet股价整体表现良好。超微电脑美东时间本周一正式纳入标普指数，得益于搭载英伟达人工智能芯片的服务器热销，超微电脑今年收入预计翻番，建议持续关注。国内算力板块延续上周热度，寒武纪本周一（3.18）单日+13.75%。

　　访问量跟踪：Kimi热度持续攀升，GPT-5能力提升有望超预期。据similarweb最新数据（0308-0314），文本大模型中OpenAI和Gemini大幅度领先于其他模型，访问量稳中有降，3.19日OpenAICEO强调GPT-5性能改进幅度可能会超出预期，且此前会有一系列其他重要产品发布。国内文本大模型中，文心一言访问量保持领先，Kimi异军突起值得关注。Kimi自去年10月发布（支持20万汉字输入），12月周访问量约10万次，今年1月下旬突破40万，从春节开始访问量疾速攀升，最新周访问量（0308-0314）183万次（超越阿里通义千问，仅次于百度文心一言），试用口碑甚至超过了前二者。3.18日Kimi宣布升级版启动内测，长文本能力出现重大突破，无损上下文能力达到200万字，持续利好AI算力需求，我们长期看好AI应用端优质产品落地带来的算力产业链机遇。图形大模型访问量差距不大，Midjourney、Leonardo交替保持小幅度领先。视频大模型Runway持续领跑。

　　英伟达GTC大会引领AI新方向。（1）算力芯片：重磅发布Blackwell GPU，AI性能达20petaflops（H100的5倍）。含2个B200 GPU+1个Grace CPU，推理大语言模型性能比H100提升30倍。GTC当日（3.19）A股算力板块海光信息/龙芯中科/寒武纪-3%/-3%/-4%，存储板块澜起科技/聚辰股份-7%/-3%。（2）算力互连：关注高速连接器行业预期差。GB200 DGX算力集群拥有5000条NVLink电缆，均采用铜电缆，不需要光收发器，节省20kW计算成本。GTC当日（3.19）高速连接器板块华丰科技/兆龙互连/鼎通科技+20%。（3）算力应用：入场AI+各行各业。MR：英伟达正在将Omniverse Cloud连接到苹果Vision Pro，预计将便于开发人员在AR/VR设置中使用Omniverse工具。机器人：发布人形机器人项目GR00T和适用于机器人的Jetson Thor，采用英伟达首款AI芯片Jetson的迪士尼机器人现身大会现场。汽车：比亚迪将采用英伟达下一代智能汽车芯片Thor，同时将使用英伟达Isaac来设计/模拟智能工厂机器人。

　　建议关注：

　　1、算力芯片：寒武纪（思元590性能有望显著提升）、海光信息（深算三号研发进展顺利）、龙芯中科（将基于2K3000的GPGPU技术及3C6000的龙链技术研制专用GPGPU芯片）

　　2、AI应用：海康威视、大华股份、乐鑫科技、晶晨股份、恒玄科技、中科蓝讯

　　3、服务器：工业富联、沪电股份

　　4、服务器存储：澜起科技、聚辰股份

　　5、先进封装：通富微电、长电科技

　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险。