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事件:公司发布]2023年年度报告,全年实现营业收入16.2亿元,同比增长5.8%;实现归母净利润3668.9万元,同比减少13.9%;实现扣非后归母净利润3399.5万元,同比减少27.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
收入恢复增长,多因素导致利润短期承压。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)收入端看,2023年四个季度公司单季度收入同比增速分别为-24.7%、12.1%、26.3%、18.1%,尽管下半年客观因素对行业订单释放产生一定影响,但公司收入仍呈现良好修复态势。利润端看,2023年公司毛利率为47.0%,同比下滑2.41pp;销售、管理、研发费用率分别为8.0%(+0.36pp)、12.8%(+0.47pp)、15.3%(+1.06pp),主要由于Hi-HIS新产品仍处于推广初期,交付周期受客观因素延长,交付成本偏高,人员薪酬上涨等。此外,公司信用和资产减值损失金额为1.7亿元,上述多因素致使利润端表现短期承压。
Hi-HIS迈向全国推广新阶段,有望加速业绩释放。报告期内,Hi-HIS系统完成在台州恩泽医疗中心“四院五区”的全面上线,项目涉及智慧服务、智慧临床、智慧管理等7大类262个子项,显著提升业务系统响应速度,助力台州医院通过电子病历六级、互联互通成熟度评价五乙评测。标杆项目的上线,代表公司已形成一整套系统化、可复制的Hi-HIS客户化开发、高效部署机制,推动Hi-HIS向敏捷交付的方向迈进。截至2023年底,Hi-HIS系统(不包括局部模块采购)已在全国40余家医院客户实施应用,全年新签订单22个,订单金额同比大幅提高,后续有望助推公司业绩加速释放。
与飞利浦协同进一步深入,多方位巩固龙头优势。过去我国医疗IT格局较为分散,而困境后中小厂商开始加速出清,大浪淘沙后竞争格局有望明显改善。同时,公司与飞利浦的合作进程加速,新一代电子病历产品CareSync已正式发布并且与多家医院开启售前工作。近期,公司与飞利浦进一步在“医技辅”方面达成战略级深度合作,后续将陆续推进“自研产品+飞利浦合作产品”的融合。此外,公司联合浙大计算机创新技术研究院推出慧康-启真大模型和慧意GPT,不断迭代强化AI+医疗能力,综合竞争力不断加强。
盈利预测与投资建议:伴随下游医疗系统的需求恢复,公司新一代Hi-HIS系统进入敏捷交付阶段,后续有望快速全面铺开,助推业绩逐季释放。预计公司2024-2026年EPS分别为0.13元、0.18元、0.25元,给予2024年40倍PE,目标价5.20元,维持“买入”评级。
风险提示:政策推进力度不及预期;医院内生改革动力不足;新品研发进度不及预期;行业竞争加剧等风险。
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