国投安信期货-股指周报：A股市场情绪修复仍在延续，关注未来风格演绎变化-240226

　　●行情回顾:上周在宽基指数层面来基本全线反弹，仅创价值小幅收跌，跌幅不足0.7%，国证2000领涨，涨幅超8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中信一级行业全线上涨，传媒指数领涨，涨幅近14%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中信五风格中成长风格相对仍更强。期指各主力台约基差年率出现分化，lH和IF基差走强，IC和IM合约基差走弱。资金面情绪来看，美元指数上周小幅回落近0.4%，但人民币相对美元基本持平。北向资金上周净买入近107亿元;融资余额周内持续回升，同时融券新规效果延续，资金情绪整体均有所回升。

　　●大类资产:MSCI全球主要股指均延续收涨，欧盟指数领涨，涨幅超2%。数据方面美欧PMI整体喜忧参半，美国整体综合PMI在扩张区间上不及预期，但制造业超预期回升，供需双升且出口需求增长强劲，制造业产出较好的同时服务业却相对疲软。美联储会议纪要显示多数美联储官员认为政策利率可能处于峰值，在更有信心通胀会达标前不适合降息，随后美联储官员的讲话亦传递出认为“较早降息”的潜在隐患大于“继续维持高利率”的态度。与此同时20年期美债拍卖的不理想亦给美债利率施加了一定压力。但英伟达业绩公布支持美股偏强，美股回调有限。

　　●驱动因素:上周LPR非对称下调，其中5年期以上LPR超预期下调25基点至3.95%，在1年期LPR按兵不动的情况下收益率曲线走平，一定程度上体现了政策继续出拳期望加大支持实体经济力度，关注中长期信用的发力。消息面上中财委召开第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，以及有效降低全社会物流成本问题。上周证监会召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。另外证监会回应“禁止机构通过股指期货做空A股”等相关报道表示监管部门对于正常的市场交易不干预，但对于扰乱市场交易秩序等违法违规行为，坚决依法依规予以打击。证监会龙年首场发布会上释放多方面强监管信号:将大幅提高拟上市企业现场检查比例，更加聚焦欺诈发行、财务造假、违规占用担保、违规减持、擅自改变募集资金用途等违法违规行为。

　　●展望未来:在政策组合支持下，国内市场情绪修复仍在延续。风格方面市场对红利板块热情仍较高，中期或仍有配置价值;成长风格小微盘短期的补涨目前或仍有望继续。