华泰期货-股指期货日报：市场回归防御策略-240326

　　策略摘要

　　海外方面，关注本周PCE数据和鲍威尔讲话，美国三大股指小幅收跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内央行行长表示，财政政策仍将发力，房地产效市场已出现一些积极信号，化债政策逐步见效。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）即将进入A股上市公司业绩公布窗口期，回避业绩可能无法兑现的概念股，受此影响，IM回调幅度或较大，市场回归高股息防御策略，IH有望占优，建议短期买入IH2406。

　　核心观点

　　■市场分析

　　财政政策仍将发力。宏观方面，央行行长在中国发展高层论坛上指出，今年以来，货币政策加大逆周期调节力度，政策效果持续显现，未来仍有充足的政策空间和丰富的工具储备；房地产市场已出现一些积极信号，长期健康稳定发展具有坚实的基础，房地产市场波动对金融体系影响有限；中国政府的债务水平在国际上处于中游偏下水平，化解地方政府债务风险的相关政策正在逐步奏效。海外方面，美联储理事库克表示，谨慎的逐步放松政策可以确保通胀可持续回归2%，同时努力维持强劲劳动力市场。美国2月季调后新屋销售年化总数66.2万户，预期68.0万户，前值66.1万户。

　　TMT板块领跌。现货市场，A股三大指数调整，沪指冲高回落。行业方面，板块指数跌多涨少，石油石化、房地产、银行行业领涨，传媒、电子、计算机、社会服务行业跌幅居前。沪深两市成交额仍在万亿元上方，当日北向资金净流入56亿元。即将进入业绩公布期，部分AI概念股业绩或无法落地，短期建议回避，市场回归防御策略。美股方面，关注本周PCE数据和鲍威尔讲话，美国三大股指小幅收跌。

　　期指基差回升。期货市场，期指基差呈现不同程度回升，IH、IF、IC基差处在80%左右的分位数水平；股指期货持仓量、活跃度均下降。

　　■策略

　　单边：IH2406买入套保

　　■风险

　　若国内政策不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险