申万宏源-指数基金产品研究系列之一百九十九：顺应经济周期，拥抱上游资源，国投瑞银中证资源指数LOF投资价值分析-240410

　　国投瑞银中证资源指数LOF（基金代码：161217）是国投瑞银基金旗下的LOF产品，于2011年7月21日成立，现任基金经理为殷瑞飞先生。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该产品管理费为0.60%、托管费0.13%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该基金通过被动的指数化投资管理，目标将本基金的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内，年跟踪误差控制在4%以内，实现对中证上游资源产业指数进行有效跟踪。

　　降息预期与经济复苏共振，上游资源产业的投资价值正日益显现：降息周期下，黄金石油投资价值提高：黄金和石油价格与美元指数呈现明显的负相关关系，降息预期高涨下，黄金和石油的投资价值凸显；经济复苏和GDP增长助推上游资源需求上升：疫情后经济复苏大背景下，GDP增速回暖推动上游资源需求增加，国内上游资源品的价格在2023年以来也有所回升；顺应宏观周期，拥抱上游资源：CPI、PPI、制造业PMI提示国内宏观经济景气度回升；部分周期行业的高股息率表现带来稳定分红收益来源。

　　中证上游资源产业指数：聚焦中证800上游股票，反映产业链的整体股价特征：从中证800指数样本中选取规模大、具有上游产业链特征的上市公司证券作为指数样本；行业&个股集中度较高，反映重点上游行业：行业主要集中于有色金属、煤炭与石油石化行业，这一集中却并未直接导向同质化，其行业周期并不统一，使得指数能够较好的反映上游资源品的整体股价走势；长期表现超越宽基指数，近期反弹力度突出；成分股特色：股息率较高，叠加黄金等有色金属属性。

　　基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司：于2005年6月8日合资成立，是第一家外方持股比例达49%的合资基金公司。公司股东为国投泰康信托有限公司（国家开发投资集团有限公司控股子公司）和瑞银集团（UBSAG）。截至2023年四季度末，公司共管理99只公募基金，规模约2717.60亿元，产品涵盖股票型、混合型、债券型、货币型、指数型、QDII型、FOF型等。目前国投瑞银基金共管理12只ETF、LOF基金，规模合计80.03亿元。。

　　风险揭示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐，请详细阅读报告风险提示及声明部分。