主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件描述
4月25日晚,宝丰能源发布2024年一季报,实现营收82.27亿元,同比/环比+22.19%/-5.82%,实现归母净利润14.21亿元,同比/环比+19.89%/-19.26%;实现扣非净利润14.82亿元,同比/环比+15.79%/-17.82%,基本每股收益0.19元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
焦炭板块承压,烯烃板块环比稳定
量方面,从公司披露的经营数据来看,焦炭的产量/销量环比-8.79/-3.99万吨,聚烯烃(聚乙烯和聚丙烯的综合)的产量/销量环比+1.79/-0.11万吨,整体变化不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价差方面公司主营业务表现分化,焦炭板块因需求不佳盈利承压下行拖累业绩环比回落。聚烯烃板块,一季度均价较四季度环比稍降,结合焦煤价格略有下跌,整体板块价差维持稳定。我们认为从2024全年来看,油煤比将维持高位,内蒙古一期项目落地后,波动较大的焦化板块对公司整体盈利的影响将减弱,有助于加强盈利稳定性。
内蒙古一期项目即将落地,盈利弹性将显现
该项目采用绿氢与现代煤化工协同生产工艺,烯烃总产能为300万吨/年,是目前为止全球单厂规模最大的煤制烯烃。新项目烯烃单耗显著较原有项目降低。其次,内蒙古项目靠近煤炭原料资源丰富的内蒙古地区,将显著降低原料运输成本。内蒙项目使公司平均成本进一步降低。项目预计仅18个月建成,预计将于2024年三季度建成投产。内蒙项目将为公司带来较大盈利弹性,2024年业绩迈入新台阶。此外,宁东四期50万吨煤制烯烃项目于2023年8月进入拟审批阶段,目前已纳入公司2024年年度预算,后续成长性可期。
投资建议
我们认为公司的规模优势和成本控制领先全行业,同时不断压缩成本,成为行业内标杆企业。2024年内蒙古项目一期落地将显著增加公司竞争力,未来成长空间广阔。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为88.09、125.12、133.67亿元。对应PE分别为13.88、9.77、9.15倍,维持“买入”评级。
风险提示
(1)新建项目建设进度不及预期;
(2)原材料及产品价格大幅波动;
(3)宏观经济下行。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...