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投资建议
4月PMI回落,服务业继续修复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月PMI数据出炉,制造业PMI重回荣枯线以下,服务业边际有所放缓但继续保持修复态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)官方服务业PMI为55.1%,环比下降1.8pct;财新服务业PMI为56.4%,环比下1.4pct。分行业看,场景修复依然是最确定的方向,铁路运输、航空运输、住宿、电信广播电视及卫星传输服务、文化体育娱乐等行业PMI位于60.0%以上景气区间,可能受到商旅恢复及假期提振。
五一假期火热,出行人次明显回升。2023年五一假期结束,根据文旅部数据统计期间旅游出行人次、旅游收入分别达到2019年可比口径的119.1%、100.7%,恢复至疫情前水平。量价拆分来看,出行人次恢复更快,人均消费支出达到540元为近四年来最高值,约为2019年同期的89.5%,但侧面反映出居民消费能力仍有进一步修复空间。
仍处修复通道,回归业绩驱动。经过2023年一季度的波动,财报及宏观数据出炉,显示经济呈现温和修复态势,消费板块同样以出行链引领修复而其他子行业则相对平淡,症结在于后疫情时代居民收入增速及预期下滑,整体已步入慢增长阶段。相对年初偏高的预期,3月起大消费板块回调明显,疫后修复虽然方向明确但是也要考虑幅度、时间,此外行业分化或将加大,二季度应回归到业绩驱动。行业配置上:1)人工智能主线,建议关注传媒板块;2)结构性行业机会,优选高端白酒、家电龙头、体育服饰。
行情回顾
涨跌幅:上周各行业多数下跌,家用电器(-3.9%)、社会服务(-1.7%)、美容护理(-1.5%)板块跌幅居前。
成交额:大消费行业整体日均成交额2580.2亿元,周环比上升17.6%,占A股整体日均成交额的23.0%。
交易动态
A股流动性跟踪:资金流出减小。股权融资-138.6亿元;股东增持-25.8亿元;新发基金+92.4亿元;融资资金+106.1亿元;陆港通资金-26.4亿元。
上周各行业大部分呈现主力资金净流出状态,家用电器、商贸零售、传媒板块主力资金净流出金额居前。中公教育(社会服务)、分众传媒(传媒)、奥飞娱乐(传媒)主力资金净流入金额居前。
北向资金流动:上周北向资金流动大多净流出,其中家用电器、传媒、商贸零售行业净流出额居前。分众传媒(传媒)、五粮液(食品饮料)、贵州茅台(食品饮料)北向资金净流入金额居前。
南向资金流动:上周传媒、社会服务、轻工制造行业南向资金净流入居前。百胜中国(社会服务)、青岛啤酒股份(食品饮料)、海底捞(社会服务)南向资金净流入金额居前。
市场情绪:融资交易占比7.8%(上期7.3%);沪市换手率0.9%(上期1.0%),深市换手率2.0%(上期2.1%)。
基金仓位:偏股混合型基金估算仓位76.2%(上周76.8%),灵活配置型基金估算仓位62.0%(上周62.2%)。
热点题材:抖音平台、文化传媒、K-12教育、中文语料、在线教育。
风险提示
疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险
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