主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
重点布局高势能门店,单店恢复与开店节奏较快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】收入端,年初以来公司重点布局一二线城市核心商圈高势能门店,抢占复苏桥头堡市场,锁定弹性来源。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于高势能门店单店收入相对传统社区店与乡村店更具优势,公司单店收入恢复较快,目前已基本修复至2021年同期水平。门店拓展方面,公司今年加快开店节奏,年内预期新增门店1500-2000家,2023Q1已开设约240家,进入Q2、Q3旺季后,开店节奏逐渐步入高峰,推测上半年以集中开店与店效爬坡为主,开店与销售进度基本符合预期,下半年有望加速放量,带动收入水平提升。
Q2以来成本下降,加盟商费用补贴收窄。成本方面,2023Q1鸭副产品价格有所上升,4月以来价格呈现逐月下降态势,其中主要原料鸭脖下调幅度稍小于其余鸭副产品。伴随后续投苗量以及养殖、屠宰量的恢复,原料采购成本预计延续下降,叠加公司前期高价库存持续消耗,后续毛利率水平有望改善。费用端,线下消费场景逐步恢复下,公司对加盟商补贴逐渐退坡,已从疫情期间数万元降至2023Q1数千元水平,同时公司暂未大范围加码促销活动力度,销售费用率或逐渐回落,促进净利率提升。
净利率改善在途,餐桌卤味未来可期。伴随宏观经济稳步向好,公司有望受益于一二线城市消费力的率先复苏,考虑到公司拓店节奏符合预期,以及成本与费用情况不断优化,公司净利率或逐月改善。另一方面,公司着眼长远,对餐桌卤味市场持续进行布局培育。其中头部品牌廖记棒棒鸡以成都为根据地,向武汉、重庆地区持续拓展,有望为公司业绩注入持续动能。
投资建议
公司收入与利润端改善态势良好,业绩弹性有望释放。我们预计2023-2025年公司EPS分别为1.39/1.82/2.17元/股,基于2023年7月5日收盘价,对应PE分别为24.33/18.63/15.64X,维持“推荐”评级。
风险提示
宏观经济不景气风险;市场竞争加剧风险;成本上涨风险。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...