方正中期期货-玻璃纯碱产业链日度策略-240425

　　【玻璃】

　　现货方面，周三国内浮法玻璃价格大稳小动，局部提货略好转，多数区域产销仍显一般。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华北受期货盘面带动，成交有所好转，期现商提货增加，部分小涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）华东市场价格主流走稳，个别大厂报价下调40元/吨，整体出货相对平稳。华中市场主流走稳，中下游提货积极性一般，按需采购为主。华南广东个别企业下调2元/重量箱，成交偏灵活。西南市场成交保持灵活，个别价格略降，多数节前持稳出货。

　　库存方面，截至4月18日，重点监测省份生产企业库存总量为5418万重量箱，较上周四库存减少202万重量箱，降幅3.59%，库存天数约25.70天，较上周四减少0.92天。本周重点监测省份产量1352.39万重量箱，消费量1554.39万重量箱，产销率114.94%。

　　从整体供需看，玻璃跌势难言逆转，近月合约冲高将为部分交割区域提供卖保机会。同时，沙河库存去化抬升玻璃估值，玻璃盘面博弈加剧，地区间及期现货季节性差异可以用空5月多9月、多9月空1月套利来表达。

　　【纯碱】

　　现货方面，周三国内纯碱市场稳中向好，市场交投气氛温和。中盐红四方纯碱装置已经开车运行，龙山化工检修中。期货盘面持续上涨，部分纯碱厂家有意上调价格。多数纯碱厂家订单充足，执行前期订单为主。重碱下游用户拿货积极性不高，轻碱下游用户补货积极性有所提升。

　　当前纯碱的涨势有两大关键驱动因素，一是尽管受到供过于求预期压制，但近几周纯碱企业库存停止累积，随着温度攀升纯碱装置检修预期随之升温，夏季纯碱的供需状况趋于乐观；二是市场对远兴能源用水指标能否落定再起疑虑，部分下游企业集中备货。

　　纯碱主力09合约短期受到12月份高点压制，波动显著加剧。建议09多单持有同时空配基本面预期较弱的01合约。