国金证券-电力设备与新能源行业周报：业绩预告第一波完毕，积极布局节后量价复苏-240204

　　子行业周度核心观点：

　　光伏&储能：年度业绩预告披露暂告段落，无大惊大喜，市场对板块业绩风险的担忧得到阶段性缓解，且预告呈现出业绩加速赶底、龙头优势稳固（甚至放大）的趋势，近期产业链价格信号积极，或预示节后排产复苏的强度和确定性，近期因市场风格切换，板块超额收益显著回吐，但逻辑、业绩强势个股走势仍显著偏强，对于节前最后一个交易周，我们明确认为是再次上车布局节后板块量价复苏、预期上修行情的良机，继续坚定推荐强α个股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　电网：2023年电网投资高景气，全年电网工程完成投资5275亿元，同比增长5.4%，24-25年主网建设需求强烈，预计特高压及输变电项目等招标继续维持较高增长；本周《全国电力供需形势分析预测报告》发布，预计2024年全年全社会用电量同比+6%、发电装机容量同比+12%，再次着重强调加快建立市场化电价体系，完善新能源参与交易机制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　氢能与燃料电池：中国能建300亿风光氢氨醇一体化项目签约，关注中能建国内外承建项目带来的设备机会；广东首批氢车5634万元补贴公示、京东物流作为行业首家规模化投用氢能源重卡，燃料电池汽车不断推广提速。

　　风电：12月风电新增装机34.51GW，超预期；海风终将发展，目前江苏2.65GW项目已全部完成核准，且其中1.8GW已完成风机招标，前期准备工作已陆续完善，江苏项目启动开工仅是时间性问题；深远海风进展加速，关注深远海相关进展或将进一步提高行业估值：1）深远海相关政策落地；2）浙江、江苏等省份推动深远海规划；3）现有深远海示范性项目有阶段性进展，如取得核准等。目前市场预期江苏项目在2024年上半年启动开工且当年实现全容量并网。若青洲五七等广东项目开工进度超预期，或将提高明年业绩预期。

　　本周重要行业事件：

　　光储风：三部委联合发布《关于加强绿色电力证书与节能降碳政策衔接，大力促进非化石能源消费的通知》；2023年全国新能源并网消纳情况公布，光伏/风电年度利用率分别达到98%/97.3%，其中12月97.1%/97%；中电联发布报告预测2024年光伏/风电新增装机171/89GW，较上年预测值分别增长32%/26%；通威股份控股股东公布10-20亿不设限价的增持计划；多家公司公布股份回购计划；向日葵公告终止TOPCon扩产项目并注销项目公司（去年9月曾公告终止设备采购协议）。

　　电网：《23-24年全国电力供需形势分析预测报告》发布，预计2024年全社会用电量同比+6%、发电装机容量同比+12%。

　　氢能与燃料电池：广东首批氢车5634万元补贴公示；亿华通表示燃料电池成本已下降到2000-3000元/kW；上海临港规划到2025年海上风电制氢产能达1400吨；巴斯夫宣布与远景能源合作，加快将绿氢和二氧化碳转化为电子甲醇。

　　投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。

　　风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险