天风证券-新型烟草行业研究周报：伦敦大学学院研究表明电子烟的风险低于吸烟的风险，公众需正确认知-240303

　　本周关注：英国伦敦大学学院研究团队发现，电子烟的风险远低于吸烟的风险，但这一点尚未明确传达给人们。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】57%英国吸烟者认为电子烟比吸烟更有害或同样有害，需要就健康风险进行更好的沟通。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　57%英国吸烟者误判电子烟比吸烟更有害或同样有害

　　2月28日，英国伦敦大学学院研究人员在《JAMANetwork Open》杂志上发表对2014年至2023年间英国28393名吸烟者的调查回复的研究结果。通过每月对大约1700名英格兰成年人进行采访，研究团队发现，自2021年以来，人们对电子烟危害的认知度总体上升。2014-2023年，认为电子烟危害更大的吸烟者占比由11%提升至23%；2023年6月，57%的受访者认为电子烟与吸烟的危害同等或更有害，只有27%的人认为电子烟危害较小。

　　2019年底和2020年初，人们对电子烟危害的看法进一步恶化，恰逢美国爆发急性肺损伤，该事件被错误地与尼古丁电子烟联系在一起（EVALI疫情），但后来归因于非法吸食cannabis含有维生素E醋酸酯的产品。尽管这种看法在2020年底有所恢复，但从2021年到2023年，由于大量年轻人开始使用一次性电子烟，人们对青少年电子烟的担忧日益增加，对电子烟的看法再次恶化。

　　电子烟的风险远低于吸烟的风险，公众需正确认知

　　伦敦大学学院流行病学与卫生保健研究所莎拉杰克逊博士表示，电子烟的风险远低于吸烟的风险，但这一点尚未明确传达给人们。这种误解本身就是一种健康风险，因为它可能会阻止吸烟者通过改用电子烟来大幅减少伤害并鼓励一些使用电子烟的年轻人开始吸烟。根据伦敦大学学院杰米布朗教授，电子烟作为新颖产品引起媒体的广泛关注，新闻文章常夸大其与吸烟相比的健康风险，而英格兰每年有75000人因吸烟死亡，相关报道却相对较少。根据NHS在线指南，香烟在燃烧时会释放出数千种不同的化学物质，其中包括多达70种有毒物质，可导致癌症、肺病、心脏病和中风等严重疾病。而电子烟气溶胶中不包含大多数香烟烟草烟雾中的焦油和一氧化碳等有害化学物质。

　　2023年4月，英国政府宣布计划向100万吸烟者提供免费的电子烟入门套件以及帮助他们戒烟的行为支持。如果许多吸烟者因错误地认为电子烟与香烟一样有害而不愿意尝试电子烟，那么这一举措可能会受到损害。莎拉·杰克逊博士认为需要就健康风险进行更好的沟通，以便吸烟的成年人能够对他们使用的尼古丁产品做出明智的选择。

　　投资建议：1）雾化产业链：建议关注：思摩尔国际、赢合科技、金龙机电、雾芯科技、金城医药、润都股份。2）烟草供应链：建议关注：中烟香港、劲嘉股份（与轻工组联合覆盖）、中国波顿、华宝国际、集友股份、顺灏股份、东峰集团。

　　风险提示：新型烟草政策变动风险；销售/企业发展不及预期；市场竞争加剧的风险。