东方证券-电子行业周报：台积电持续看好AI需求，联想发布符合五大特征的AI PC-240422

　　核心观点

　　AI半导体需求强劲：台积电下修存储以外的半导体市场24年增速至10%，晶圆代工行业增速中至高百分之十几（mid- to high-teens percent），但预计云端AI处理器营收24年将翻倍以上至低百分之十几（low-teens percent）的营收比重，并将在未来5年年均增长50%，28年营收占比将突破20%，云端AI处理器将是未来几年营收增长的最大驱动力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】联想发布多款AIPC，均具备五大特征：内嵌个人大模型与用户自然交互的智能体，具有个人知识库，拥有本地异构AI算力（CPU/GPU/NPU)，开放的人工智能应用生态，以及个人数据和隐私安全保护。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Meta推出开源人工智能模型Llama 3。

　　ASML中国销售强劲：24年对中国大陆的销售仍然强劲，中国的成熟制程扩产合理，当前还没有法律要求停止对中国的服务，全球市场25年将强劲恢复。Q1全球智能手机出货量同比增长11%，韩国芯片出口金额3月同比增长34%，华为Pura70手机开售，第三方研究机构预测24年销量将超过1000万台，

　　各地启动家电以旧换新行动：据《湖北日报》，湖北省“百城千乡万店”绿色智能家电以旧换新暨第八届绿色智能家电节启动仪式于19日在武汉举行。湖北省将于今年4月至12月组织家电流通、回收领域的约1万家门店开展以旧换新活动，消费者在指定门店参加活动将享受立减10%补贴优惠，单件商品最高补贴1000元、单个用户最高补贴5000元，活动将覆盖省内百城千村，首批已有超3千家门店参与活动，后续将持续增加。4月19日，2024陕西京东电器以旧换新活动全面启动，京东电器为客户提供“三免四不限”服务，即旧机免上门费、免拆机费、免清运费，回收家电不限品类、品牌、年限和品相。3月以来，京东电器全国门店以旧换新业务量环比增幅超200%，京东还携手美的、海尔、格力、海信、西门子等22个家电品牌补贴加码，此次京东电器绿色家电以旧换新双重补贴可能达到15%。

　　投资建议与投资标的

　　建议关注：

　　澜起科技(688008，买入)：DDR5渗透率提升，受益于服务器和PC的AI趋势；

　　工业富联(601138，买入)：服务器制造龙头，GPU全产业链布局；

　　中微公司(688012，买入)：受益于晶圆厂扩产和设备国产化；

　　纳思达(002180，买入)：打印机国产化龙头，自制芯片竞争力强；

　　汇顶科技(603160，买入)：业绩拐点显现，新产品有望放量；

　　联想集团(00992，买入)：行业龙头受益于AIPC、Windows升级和换机周期；

　　北京君正(300223，买入)：车载存储龙头高筑竞争壁垒，消费领域前瞻布局成果显著；

　　兆易创新(603986，买入)：基本盘业务见底，DRAM大幅增长开启第二成长曲线，前沿存储业务布局顺利；

　　朗科科技(300042，未评级)：基盘存储业务开启上行周期，数据中心、时空大数据等加速落地；

　　华勤技术(603296，未评级)：全球ODM龙头，手机基本盘稳固，笔电+服务器驱动新一轮成长；

　　宸展光电(003019，未评级)：商显主业受益海外补库需求，车载显示开启第二增长曲线；

　　新亚电子(605277，未评级)：研发精细电子线材，致力国产化突破；

　　沃尔核材(002130，未评级)：高速通信线核心厂商，多元化产品进军高端；

　　佰维存储(688525，未评级)：存储模组厂商，存储行业处于上行周期；

　　协创数据(300857，未评级)：服务器回收新业务开展

　　中颖电子(300327，未评级)：家电MCU供应商。

　　风险提示

　　下游需求不及预期；AI技术进步不及预期；家电以旧换新进展不及预期等。