长城证券-电子元器件行业周报：华为手机Q4出货同比高增，存储行业延续复苏趋势-240203

　　主要观点

　　◆ 23Q4中国智能手机出货重现增长，华为手机出货同比高增36%：据IDC，2023年Q4中国智能手机出货同比+1.2%至7363万台，在连续同比下降10个季度后首次实现反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中华为出货表现亮眼，Q4出货量同比增长高达36.2%，市场份额为13.9%，同比+3.6pcts，重回国内前四。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为华为回归有望重塑国内中高端手机市场竞争格局，推动行业重现活力。

　　◆存储行业延续复苏趋势，23Q4三大存储厂商业绩均有改善：受益于23Q4存储行业逐渐复苏，三大存储厂商三星、SK海力士及美光业绩均有改善。其中三星存储业务23Q4环比增长49%，24Q1三星将继续专注包含HBM3和服务器SSD等高附加值产品在内的销售，推动盈利能力不断改善。SK海力士23Q4实现扭亏为盈，业绩开始全面反弹，主力产品DDR5DRAM和HBM3的收入同比分别增长4倍和5倍以上。美光表示，受益于生成式AI需求火爆，推动了云端高性能AI芯片对HBM的旺盛需求，美光2024年的HBM产能预计已全部售罄。

　　◆ 2月电视面板提前起涨，存储价格保持上涨趋势：1月下旬，除32寸电视面板价格上涨1美元外，其余43/55/65寸电视面板均价与前期相同；显示器面板均价较前期保持相同；除15.6寸Value IPS面板外，各尺寸笔记本面板价格保持平稳。据TrendForce，受2月新年工作天数减少及COP供应吃紧影响，电视面板价格提前至1月底起涨，预期2月50寸以下的电视面板平均涨幅至少达1美元、55寸2美元、65寸2~3美元。存储方面，截至1月30日，DDR4系列256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Nbx8/2048Mbx8均价分别为1.40/1.60/2.30/1.48/3.05美元，较前两周价格变动分别为0/0/0/+0.03/+0.05美元。TrendForce预计，2024年Q2 DRAM、NANDFlash合约价涨幅将收敛至3%-8%，第三季进入传统旺季，预期DRAM及NANDFlash产能利用率均尚未恢复至满载的前提下，受益于北美CSP厂商补货动能较强，两者合约价环比涨幅望同步扩大至8%-13%。

　　◆投资建议：电子行业库存调整逐步到位，需求端逐步整体回暖。受AI硬件创新提振，PC需求有望率先复苏，推荐春秋电子、华勤技术；华为回归推动智能手机需求整体逐步回温，推荐关注南芯科技、甬矽电子、光弘科技、立讯精密等。LED行业有望受益需求回暖，MiniLED及MicroLED有望提振行业需求，重塑行业格局，推荐关注沃格光电、乾照光电、芯瑞达、艾比森。汽车电子需求有望复苏，降成本动力持续强化，推荐关注兴瑞科技。

　　◆风险提示：宏观经济波动风险；中美经贸摩擦等外部环境风险；新市场及新产品的风险；物料供应与价格波动风险；汇率风险。