首创证券-市场策略报告：融资成交占比持续回升-240506

　　资金流向：

　　本周融资净流出79.27亿，较上周走阔15.29亿元，融资成交占比回升至8.55%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】累计融资净买入额与2023年8月下旬相当。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　外资角度，本周北向资金净流入22.76亿元，其中周一承接上周五净流入超百亿，净流入30日均线与2023年8月中旬相当。行业层面，本周北向资金主要加仓银行、电力设备和非银金融等行业；汽车、机械设备和传媒等行业遭减仓。

　　基金市场：

　　本周ETF基金整体上净申购。跟踪的主要指数标的中，本周净申购排名靠前的为中证1000ETF（45.9亿）、沪深300ETF（38.1亿）和中证500ETF（28.4亿元）。行业层面，新能源、军工和互联网等ETF继续净申购，金融地产、农业和科技等ETF继续净赎回。

　　本周基金发行规模环比有所回落。偏股型基金和指数型基金共发行31.40亿份，较上周减少79.35亿份。存量结构上，偏股型基金占偏股与指数基金总额比约82.73%。

　　货币市场：

　　本周央行通过公开市场操作共向市场净投放4380亿元，均为7天逆回购。其中投放4420亿，到期回笼40亿元。

　　受跨月影响，本周资金价格有所上行，但非银机构流动性溢价下行至负数。本周R001、R007报收2.00%、2.09%，周环比变动+11.83bp、+12.26bp。利差来看，本周R007与DR007出现倒挂，R007-DR007报收-0.02%。

　　本周隔夜CNHHIBOR回落至0.90%，为2023年10月来首次重回1%下方。隔夜及一周SHIBOR分别报收1.92%、2.11%，周环比变动+4.20p、+19.70bp；隔夜及一周CNHHIBOR分别报收0.90%、3.53%，周环比变动-53.94bp、+133.32bp。

　　债券市场：

　　美债角度，本周长短端美债收益率均显著下行。10年期与2年期分别报收4.50%、4.81%，周环比变动-17bp、-15bp。长短端美债利率倒挂走阔至-0.31%。

　　中美利差角度，本周美元指数走弱至105.09，人民币对美元中间价报收7.1063，较上周贬值7个基点。十年期中美利差走阔至-2.39%。

　　风险提示：国内经济发展不及预期；财政与货币政策不及预期；全球突发性事件影响；股市突发性事件影响；引用数据滞后或不及时；历史规律失真等。