天风证券-港股周报：持续看好互联网平台、新消费、新势力标的成长价值和重估机遇-240414

　　本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别-0.01%、+0.27%、+0.68%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周南向资金流入约211亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周美元兑人民币离岸汇率上行，4/12日收于7.2656。美联储降息可能性下降，我国3月份CPI季节性回调、PPI环比降幅收窄，持续看好低估港股反弹机会。

　　国内方面，1）3月份全国CPI环比季节性下降，同比涨幅有所回落，主要受节后消费需求季节性回落、市场供应总体充足等因素影响。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%，保持温和上涨。从环比看，CPI下降1.0%，主要是食品和出行服务价格季节性回落影响。2）海关总署最新数据显示，2024年一季度，以人民币计价的进出口总值规模历史同期首次突破10万亿元，达到10.17万亿元，同比增长5%，创6个季度以来新高。3）国家新闻出版署发布了2024年4月进口网络游戏版号，共有46款游戏过审，其中，腾讯的《洛克人11》《星之卡比新星同盟》《太鼓之达人》，网易的《歧路旅人：大陆的霸者》等游戏均获批。4）4月3日，乘联会公布了最新乘用车销量数据。数据显示，3月份乘用车市场零售销量同比增长7%，环比增长54%；新能源乘用车销量同比增长28%，环比增长80%。

　　海外方面，当地时间4月10日，美国劳工部发布的数据显示，美国3月CPI同比增长3.5%，高于预期的3.4%，前值为3.2%。核心CPI同比增长3.8%，高于预期的3.7%，持平于前值，距离美联储通胀率2%的年度目标仍有一定的距离。

　　截止4月12日，恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让1.8个标准差，处于2019年来历史分位值约8.8%；恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较2019年来中位数折让3.2个标准差，处于2019年来4.8%分位值；恒指股权风险溢价高于历史中位数0.7个标准差，处于约66%历史分位值。建议关注互联网平台、新消费、新势力标的成长价值和重估机遇，以及优质高股息标的的防御价值。投资建议：

　　1）互联网平台：【美团】、【拼多多】、【快手】、【腾讯】、【阿里巴巴】、【百度集团】、【滴滴】；

　　2）高弹性标的：【美图公司】、【猫眼娱乐】；

　　3）新势力：【理想汽车】、【小鹏汽车】；

　　4）新消费：【泡泡玛特】、【名创优品】；

　　5）Web3金融科技:【OSL集团】；

　　6）有望受益于政策的困境反转【新东方】、【好未来】等。

　　（注：美团、泡泡玛特、名创优品、拼多多为海外&传媒、商社联合覆盖；美图为海外&传媒、计算机联合覆盖；理想汽车、小鹏汽车为海外&传媒、汽车联合覆盖；新东方为轻纺覆盖）

　　风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足