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本月观点:小盘成长有望接棒
在前期报告《系统化定量投资视角下的策略配置:何时景气博弈,何时拥抱红利?》中,我们构建了高景气成长与红利策略的轮动模型。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每月底,模型选取单因子测试中的有效信号:期限利差、社融增速、CPI与PPI四象限、美债利率、外资流入意愿五个指标,分别给出买入高景气或买入红利的配置信号,各期取均值作为最终的打分,复合打分>0.5则买入高景气、<0.5买入红利,=0.5无有效信号等权配置高景气与红利指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
截至2024年4月26日,轮动策略年化收益+20.93%,相较业绩基准超额年化+12.81%。2024年4月模型继续维持红利配置(√),同期高景气成长小幅收涨+0.73%,不及中证红利全收益+2.26%。本月宏观因子胜率角度,红利板块依旧占优,国内宏观及海外市场数据并不支持风格彻底转向成长。但市场交易情绪回暖+北向大幅净买入+交易高低切+海外科技股映射,短期成长占优概率更大。近期外资流入下大盘成长表现强势,但我们提醒同时关注小盘风格的强度修复,并认为后续小盘成长有望接棒。中长期维度看,红利质量和小盘成长为当下配置性价比最优风格。2024年5月风格模型建议在红利和成长中均衡配置,以及在大小盘中优先配置小盘。
本月观点:小盘成长有望接棒
多维量化轮动模型-红利&高景气成长:本月宏观因子胜率角度,红利板块依旧占优,国内宏观及海外市场数据并不支持风格彻底转向成长。但市场交易情绪回暖+北向大幅净买入+交易高低切+海外科技股映射,短期成长占优概率更大。近期外资流入下大盘成长表现强势,但我们提醒同时关注小盘风格的强度修复,并认为后续小盘成长有望接棒。中长期维度看,红利质量和小盘成长为当下配置性价比最优风格。2024年5月风格模型建议在红利和成长中均衡配置,以及在大小盘中优先配置小盘。。
【上月观点回顾】本期模型五个明细指标信号中,CPI&PPI四象限、美债利率、外资流入意愿指数择时继续看多红利,期限利差看多成长,社融增速回落由高景气成长转为红利,模型综合打分来看2024年4月继续回归红利。
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