方正证券-海外市场每日动态：美国2月实际时薪增速加快-240328

　　1.美国消费跟踪：BofA的美国消费者指数在2月保持稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2.美国居民薪资增速：据亚特兰大联储wage growth tracker，2月时薪增速同比中值+5.4%，去年同期为+6.3%，但实际平均时薪增长+1.1%，相比去年同期的-1.2%有所上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　3.主要经济体的增长预期分歧：彭博分析师对2024年不同地区的GDP增长预期显示，美国增长遥遥领先，其中消费是分歧的主要来源。

　　4.美国金融条件：芝加哥联储编制的金融条件指数现在为2021年以来最宽松-很难理解美联储对金融条件的管理。

　　5.股债投资调查：在JPMorgan的最新客户调查中，32%计划增加股票敞口，67%计划在短期内增加债券久期。

　　6.美股牛市的广度：2023年10月以来的美股牛市强劲而广泛，从<-15%到>+25%的100-day变动率只发生在60年来一些最重要的拐点。类似的反弹行情每次都会导致6个月的涨幅。

　　7.非衰退降息&大宗商品：美联储在非衰退环境下的降息将带来大宗商品价格上涨，金属（尤其是铜）的提振最大，其次是原油。

　　8.标普500的对冲策略：标普500指数在2024年上涨了9.4%，并创下了20个收盘纪录。投资者通过将资金投入衍生品ETF，以出售期权合约的方式来保护免受潜在损失，但此举压制了市场的波动性，CBOE指数为2018年以来低位。

　　9.美国劳动力市场：新冠疫情后，美国55岁及以上的工人大量离开了劳动力市场，当前该年龄组的就业率仍未恢复至疫情前的水平，这导致估计缺少了近200万名工人。旧金山联储的研究显示，按教育背景分，劳动参与率不足集中于大学学历以下群体，主要由超额提前退休贡献。

　　10.能源投资者可以赶上AI繁荣的浪潮：由于AI带来的数据中心增长前景以及由芯片法案推动的制造业近源化和热能、交通等领域的电气化，预计将推动电力需求增长。

　　风险提示：紧缩政策导致金融系统风险再度发酵；美联储过早开启降息周期引发二次通胀风险；美国经济走弱速度超预期。