长城证券-风电行业周报：陆风项目中标均价回升，粤东海风建设进展顺利-240102

　　本周行业概括：1）行业动态：湖南省人民政府办公厅发布关于印发《湖南省新型电力系统发展规划纲要》的通知。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】文件提出，到2030年，光伏、风电等清洁能源装机成为发电装机主体，风电、光伏发电装机规模达到4000万千瓦，约为2022年装机规模的2.7倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）山东省能源工作会议强调，2024年，全省新能源和可再生能源新增装机1500万千瓦以上、规模突破1亿千瓦；能源领域力争完成投资2000亿元。2）板块涨跌幅：本周电力设备板块+5.46%，风电设备板块+4.76%。本周相关个股标的泰胜风能、博菲电气、亚星锚链、振江股份和新强联领涨，涨幅分别为14.70%、9.27%、9.03%、8.82%和8.63%；中船科技和太阳电缆下跌，跌幅分别为6.13%和2.52%。3）装机数据跟踪：2023年1-11月全国风电新增装机41.39GW，同比增长83.79%；全国风电累计装机412.83GW，同比增长17.60%；风电设备累计平均利用小时数2029小时，同比增长1.05%；1-11月风电发电量7252亿kWh，占全社会用电量8.67%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周现货铜、现货环氧树脂价格下跌，中厚板、螺纹钢、铸造生铁、废钢指数、现货铝价格上涨。

　　行业点评观点：广东海上风电项目建设如火如荼，未来两年有望实现装机并网大年。本周，汕尾红海湾三、红海湾五、红海湾六共计1500MW海上风电项目海域使用论证报告评审前公示发布；阳江青洲一海上风电项目实现全容量并网发电；国家千万千瓦级粤东海上风电基地首批示范项目——华能勒门海上风电项目并网发电。粤东地区海风资源禀赋，继全国最大的平价海上风电场建成投运后，新增推进红海湾项目规划建设，持续打造全国重要的电力能源生产基地。示范项目并网也验证了核心部件的成功国产化，为风电产业链打开长期创新发展空间。分陆上和海上风电来看，2023年1-9月全国陆上风电新增装机并网32.05GW，同比增长78.06%，海上风电新增装机并网1.43GW，同比增长15.32%；陆上风电累计装机368GW，同比增长15.00%，海上风电累计装机31.89GW，同比增长16.98%。价格方面，2023年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为3709.09元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标332.24MW，包括4个陆上风电项目；采购开标736.25MW，为4个陆上风电项目，中标均价为2222.2元/kW，环比上周上涨26.11%。本周风电塔筒项目开标规模共计480MW，启动招标规模共计220MW

　　行业估值：本周风电设备指数最新TTM市盈率为28.4倍，MRQ市净率为1.67倍，环比上周均有所上升。估值水平方面，2023年12月25日-29日风电设备指数市盈率区间为27.03倍~28.4倍，市净率区间为1.59倍~1.67倍。

　　投资建议：在陆上风电抓紧建设力争高增，海上风电存量项目陆续开工建设，新项目核准不断推进，风电逐步进入高景气增长的背景下，行业地位和规模效应对于工程属性强的重装备行业尤为重要，一线企业持续受益。重点推荐独具区位优势和码头资源并有望受益于当地海风规划的塔筒和海缆企业：海力风电、天能重工、东方电缆等；市占率持续提升的零部件和主机企业：金雷股份、三一重能、运达股份等；此外海外需求空间较大，关注出海布局较好和已取得出海突破成绩的企业，金盘科技、振江股份等。

　　风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。