信达证券-万达电影-002739-新管理层加持，上下游产业联动有望加强-240319

　　事件：万达电影于2024年3月5日发布公告，1月29日万达电影股份有限公司在临时股东大会上选举了新一届的董事会非独立董事和监事会非职工代表监事，同日，陈曦女士被选为董事长兼总裁，并成为公司法定代表人。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近日公司已完成相关工商变更登记手续并取得《营业执照》。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　点评：

　　公司实际控制人变更。2023年12月12日，北京万达文化产业集团有限公司、北京珩润及王健林先生与儒意投资签署股权转让协议，拟分别将其持有的万达电影股份有限公司控股股东万达投资20%、29.8%和1.2%股权（合计持有万达投资51%股权）转让予儒意投资，转让价款共计人民币21.55亿元，公司实际控制人将变更为柯利明先生。儒意影业是国内头部影视制作公司，主要作品包括电影《你好，李焕英》《送你一朵小红花》以及电视剧《琅琊榜》《芈月传》《北平无战事》等，同时儒意影视的协议控制方中国儒意拥有南瓜电影平台。二者强强合作将加强产业上下游协作，进一步提升公司竞争优势。

　　公司董事会成员发生变更，开启新篇章。2024年1月13日，张霖先生申请辞去公司第六届董事会董事长、董事、董事会战略委员会委员职务，公司董事兼执行总裁陈洪涛将暂时代理董事长职责。同时，尹香今女士也申请辞去公司第六届董事会董事、董事会薪酬与考核委员会委员职务，由于其离职将导致董事会成员低于法定最低人数，为保障董事会的正常运行，其离任申请自股东大会选举产生新任董事后生效。

　　新任董事长制片履历丰富，公司上下游产业联动有望加强。1月29日，万达电影宣布经审议，董事会同意选举陈曦女士为公司第六届董事会董事长，同时，经董事会提名委员会资格审核通过，董事会同意聘任陈曦女士为公司总裁。陈曦女士作为一个优秀的制片人，先后与徐峥、大鹏、陈思诚等青年导演多次展开合作，成功投资并制作诸如《泰囧》和《煎饼侠》等影片；在儒意公司任职期间，主导包括《热烈》、《保你平安》、《独行月球》和《你好，李焕英》在内的多部取得票房佳绩的热门电影的投资与制作工作。新董事业务能力突出，相关背景丰富，我们预计在新高层的带领下公司将开启新篇章。

　　投资评级：随着电影大盘的修复和实际控制人的变更，公司有望迎来市场端和内容端两方面的催化，同时公司院线储备丰富，建议重点关注。

　　风险因素：影片票房不及预期；电影等项目延期上映导致业绩波动风险；影院运营费用增加的风险；宏观经济波动风险等。