银河证券-经济高频数据周报：等待项目推进-240422

　　核心观点：

　　本周钢材价格涨跌不一，纯碱和玻璃价格分化，钢材和石油沥青开工率依旧低迷，挖掘机开工小时同比下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】乘用车销售不及去年同期，房地产销售依旧疲软，部分市场有价无市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　展望后市：“有效需求不足，部分行业产能过剩”的局面依旧未彻底扭转。4月17日发改委解释了年初发行节奏偏缓的问题（见【中国银河宏观】发改委回答了哪些关键问题），二季度后随着政府债的发行加速以及基建项目的推进，工业品需求会得到回升，供给需求不匹配的问题有望得到缓解。

　　部分钢材价格回升但开工率依旧低迷。螺纹钢（HRB400,20mm）价格上涨2.80%至3812元/吨，热轧板卷（Q235B,4.75mm）上涨1.48%至3847元/吨，线材下跌8.94%至3848元/吨。产量方面，4月19日，螺纹钢产量较4月12日上涨4%。线材产量下滑2.17%至80.87万吨/天。热轧板卷产量上涨0.62%至323.23万吨/天。开工率方面，螺纹钢开工率依旧低迷，维持39.32%。冷轧开工率下降2.12pct至85.11%。唐山高炉开工率下降0.88pct至90.97%。

　　纯碱价格上涨但玻璃价格下降，挖掘机开工率开工小时下降。纯碱价格上涨9.71%至2101元/吨，但玻璃价格跌4.14%，纯碱和玻璃价格的分化可能预示生产端随项目的推进开始回暖，但需求端仍然不振。开工率上，PTA，PVC开工率下降，纯碱开工率上升，石油沥青开工率仅有27.2%。半钢胎与全钢胎开工率均有所上升，半钢胎开工率上升至80.53%。3月挖掘机开工小时数为93小时/月，同比下降10.7%，产量和销量同比下降13.4%和2.3%。产量为29746台，销量为24980台。

　　地产/消费：4月14日，乘用车日平均销量录得38825辆，环比上涨13.28%，但比去年同期下降18.9%。义乌小商品价格指数102.13，比4月7日上涨0.26个pct。受清明节带来的观影数据高基数影响，4月14日当周观影数据出现明显回落，较上周下降63.46%。房地产方面，截至4月21日，30城商品房成交面积168.70万平米，环比下跌6.3%。大城市中，上海、北京、深圳商品房成交面积出现下跌，上海商品房住宅成交均价出现回暖，本周上涨23.1%，但有价无市，销量下滑10.3%，仅为18171.07平米。二手房市场表现不佳，量价持续低迷。

　　航运物流：截至4月19日，全球运价涨跌不一。波罗的海干散货指数收于1919，较上周上涨11.0%，BDTI下跌7.3%至1114。集装箱运价指数（CCFI）本周上涨0.1%至1186.53。

　　风险提示

　　1.国内政策时滞的风险

　　2.海外经济衰退的风险

　　3.地缘政治的风险