华创证券-【债券日报】转债市场日度跟踪-240328

　　市场概况：今日转债多数行业上涨，估值环比抬升

　　指数表现：中证转债指数环比上涨0.27%、上证综指环比上涨0.59%、深证成指环比上涨1.31%、创业板指环比上涨0.95%、上证50指数环比上涨0.13%、中证1000指数环比上涨2.20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　市场风格：小盘成长相对占优。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）大盘成长环比上涨0.62%、大盘价值环比下降0.27%、中盘成长环比上涨1.04%、中盘价值环比上涨0.53%、小盘成长环比上涨1.52%、小盘价值环比上涨0.69%。

　　资金表现：转债市场成交情绪升温。可转债市场成交额为533.73亿元，环比增长18.29%；万得全A总成交额为9371.21亿元，环比增长4.79%；沪深两市主力净流入107.89亿元，北向资金净流入23.35亿元；十年国债收益率环比上升1.50bp至2.30%。

　　转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均值为111.15元，环比昨日上升0.25%。其中偏股型转债的收盘价为146.83元，环比下降0.58%；偏债型转债的收盘价为105.75元，环比下降0.09%；平衡型转债的收盘价为116.06元，环比上升0.20%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比10.93%，较昨日环比上升0.74pct；占比变化最大的区间为100-110（包含110），占比35.37%，较昨日下降3.52pct；收盘价在100元以下的个券有38只。价格中位数为111.26元，环比昨日上升0.43%。

　　转债估值：估值抬升。百元平价拟合转股溢价率为20.95%，环比昨日上升0.73pct；整体加权平价为76.22元，环比昨日上升0.61%。偏股型转债溢价率为6.17%，环比上升0.06pct；偏债型转债溢价率为85.85%，环比下降0.39pct；平衡型转债溢价率为22.36%，环比上升0.57pct。

　　行业表现：今日正股行业普涨，共计27个行业上涨。A股市场中，涨幅前三位行业为国防军工（+4.43%）、计算机（+4.00%）、通信（+3.01%）；跌幅前三位行业为银行（-1.38%）、农林牧渔（-0.24%）、食品饮料（-0.00%）。

　　转债市场共计26个行业上涨，涨幅前三位行业为电子（+5.15%）、国防军工（+2.38%）、美容护理（+2.20%）；仅两个行业下跌，分别为食品饮料（-0.43%）、非银金融（-0.36%）。

　　(1)收盘价：大周期环比+0.48%、制造环比+0.54%、科技环比+2.22%、大消费环比+0.80%、大金融环比-0.16%。

　　(2)转股溢价率：大周期环比-1.5pct、制造环比-2.5pct、科技环比-4.6pct、大消费环比-0.7pct、大金融环比+0.18pct。

　　(3)转换价值：大周期环比+1.36%、制造环比+1.97%、科技环比+5.12%、大消费环比+1.15%、大金融环比-0.74%。

　　(4)纯债溢价率：大周期环比+0.5pct、制造环比+0.2pct、科技环比+2.6pct、大消费环比+0.95pct、大金融环比-0.19pct。

　　风险提示：正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等