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事件描述
公司发布2024年第一季度度报告,实现营收2.02亿元,同比增加39.46%;实现归母净利润0.52亿元,同比增加79.94%;扣非归母净利润为0.46亿元,同比增加99.97%;基本每股收益为0.28元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
事件点评
公司Q1营收与净利润同比大幅增长,高端产能放量优化产品结构。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一季度下游应用领域景气度有所回升,公司销售订单量增加,销售收入同比增加39.46%,环比增加0.72%。公司紧盯环氧塑封料、电子电路基板、热界面材料等下游领域的趋势变化与市场需求,持续跟进研发投入;Q1研发投入0.13亿元,同比增加34.62%,占营收比例为6.42%。超纯、超细以及low-α球硅、球铝等高端产能持续放量,销售结构不断优化,使得公司净利润增速大于收入增速,Q1归母净利润同比增加79.94%,环比增加5.12%。
LNG价格降低增厚公司毛利,持续受益下游需求恢复。产品结构优化叠加LNG价格降低,使得公司毛利增厚;2024Q1公司综合毛利率为40.71%,同比增加4.13pct,环比增加3.16pct;净利率为25.55%,同比增加5.75pct,环比增加1.07pct。据国家统计局数据,一季度LNG均价为4527.03元/吨,环比上季度下降13.55%,降低了公司熔融类硅微粉成本。据DRAMexchange数据,一季度NAND闪存均价环比上季度增加0.13%;DRAM均价环比上季度增加2.33%。随着下游需求向好,以及公司在高端市场持续放量,公司业绩有望持续增长。
投资建议
预计公司2024-2026年EPS分别为1.30\1.68\2.04,对应公司4月24日收盘价43.30元,2024-2026年PE分别为33.4\25.8\21.2,维持“买入-B”评级。
风险提示
市场开拓不及预期;原材料价格大幅波动;产能建设进度不及预期;技术失密或核心技术人员流失等。
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