创元期货-股指周报：海外欧美分化，国内经济基本面修复幅度超预期-240331

　　海外方面，上周美国公布的经济数据整体超预期指向经济的韧性，另外美联储理事沃勒和鲍威尔均表态不支持美联储过早进入降息的表态也对市场降息预期有所打压。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场对美联储6月降息的预期由上上周的70%以上回落至61%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而与其相反的是，欧元区公布的经济指标则不及预期，且继续向市场释放偏鸽的声音。欧美经济、降息预期分化加剧。在此分化中，上周美债收益率延续回落，但美元指数因欧美分化则走强，美股则延续上涨走势，黄金则继续表现最强，目前地缘政治不稳，市场避险情绪升高，另外处于月末和季末，市场交易型资金助推黄金的强势。

　　国内基本面上看，中国工业企业利润、3月PMI均指向国内经济整体稳步修复。从PMI分项中看，供给需求均呈现修复，且需求端的修复幅度明显加大，呈现内外共振。A股方面，因人民币汇率的贬值、监管层对基金公司管理趋严等影响，上周A股在上涨明显乏力后呈现震荡调整的走势，但因公布的经济数据超预期，基本面上有支持，A股回落有限。从市场板块来看，石油石化领涨，市场风格明显偏向防御，科技板块虽然也有所活跃，但明显内部轮动加快，风险偏好有所回落。

　　整体来看，欧美经济和货币政策分化加剧，美联储官员也在向市场释放推迟降息的预期，短期会助推美元指数，对非美货币造成扰动。但目前市场对美联储6月开始降息预期依旧是大概率，欧美同步进入降息周期概率仍存。关注本周美国的非农数据对市场预期的影响。国内A股因经济数据超预期基本面上有支撑。进入4月业绩披露期，市场对产业逻辑和数据确认更为关注。近期公布的海外国内PMI均指向全球制造业需求处于修复中，而这指向世界供应链重塑会对我国具备出口优势的板块以及上游资源品形成支撑。因此预期4月资源品、以及传统的高股息板块更为占优。科技板块则会有结构性的机会，但依旧要受到业绩考验。