国投安信期货-【国投安信|化工视点】你问我答：玻璃市场雨季困局难破-240705

　　1.能否就当前玻璃市场整体的特点作一介绍，当前雨季这个时间节点市场的表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　答:玻璃现货弱势格局，价格持续阴跌，华南地区在7月初兑现涨价后，近期价格也出现疲软态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中下游拿货意愿低，加上雨季节影响运输和终端施工，需求不佳，行业呈现快速累库模式。

　　⒉.相较于往年，今年雨季玻璃市场有怎样的不同，具体有怎样的表现？玻璃企业面临怎样的困局？

　　答:今年雨季累库速度高于往年。其根本原因，还是在于终端需求不佳，今年加工订单同比往年大幅减少，截至20240701，玻璃深加工企业订单天数10.0天，环比继续下滑，环比下滑3.85%，同比下滑33.8%。中下游对后市悲观，囤货意愿低，前期囤货的期现商，雨季低价甩货挤压玻璃厂出库，这也是沙河地区在本轮雨季当中累库最明显的一个原因。而6月份以来上游碱厂的让利，玻璃厂利润小幅修复，在煤炭和石油焦仍有利润，天然气微利的格局下，企业去冷修的驱动不强，供给高压，需求不足，玻璃厂累库至中性偏高水平。

　　3.当前，玻璃市场库存高企，具体有怎样的表现？面对这一压力，玻璃企业本周采取了降价促销，如何看待企业这一举措带来的影响？是否缓解了玻璃企业的压力？

　　答:截止到20240704，全国浮法玻璃样本企业总库存6248.1万重箱，环比增加89.3万重箱，环比增加1.45%，同比增加11.78%，当下库存处于历史中高位水平。本周玻璃厂继续降价销售，其中沙河地区下调2-4元/重箱后，贸易商和期现商拿货积极性提高，本周沙河累库速度放缓，但华中地区降价后下游补库意愿一般，仍呈现快速累库模式。终端需求不佳，玻璃库存压力犹存。

　　4.当前主导玻璃市场的关键因素是？玻璃价格走弱的态势是否仍旧延续？

　　答:玻璃现实弱和成本支撑相互博弈。现实端，需求不足，加工厂订单环比回落，工程订单不足，家装订单减弱，回款差，囤货意愿低，而供给虽然有缩减，但依然承压，玻璃厂呈现累库格局，高位容易承压，但下方接近天然气成本，如果成本端抬升或者宏观情绪好转，玻璃会跟随波动。后面7月中旬有国家重要会议，而目前玻璃价格接近成本附近，加上雨季结束后，旺季前下游或有补库动作，继续下跌空间受限，不建议继续追空。

　　5.在您看来玻璃市场“雨季”困局何时能破？企业应该如何把握后期的市场变化？

　　答:今年中下游采取的低原片库存策略，库存向上游玻璃厂集中，玻璃价格承压，降价后，目前沙河地区的价格接近天然气成本附近，继续下探的空间有限，而随着雨季尾声，运输影响减少，后续金九银十传统旺季，关注中下游是否会在旺季前进行补库动作。下游可以成本线附近或者盘面贴水时，考虑买入套保进行旺季前补库。