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上月主要观点:港口持续缺货叠加西南气头装置3月减产20%,甲醇短期震荡偏强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然供应压力偏大和需求季节性下滑的弱势基本面格局并未得到根本性扭转,但现实端偏强且强基差延续的情况下做空风险偏大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)风险偏好低的投资者可待看到产销区运输恢复以及伊朗限气结束后进口量回归造成港口实质性的累库和煤价开始下行等右侧信号后再沽空05合约,关注春检和“金三银四”需求旺季的兑现情况。
本月走势分析:截止至2.29日盘收盘,甲醇主力合约报收2497元/吨,较上月上涨7元/吨,涨幅在0.28%。本月甲醇期价震荡上涨后于下旬回落,内地持续套利港口,使得期货盘面持续内地定价。去库、可流通货源偏紧、烯烃采购、进口成本为主要的多头逻辑,空头逻辑则基于供应恢复和烯烃利润不佳可能带来的停车。
本月主要观点:宏观氛围转暖叠加上游春检逐步进行,甲醇期价出现探底反弹。内地套利空间打开的状态下盘面暂继续维持内地定价,春检加持下内地反弹后弱稳对05合约下方仍有支撑。然而进口回升已成定局叠加春检力度不及预期和旺季需求逐步见顶,目前换月及交割临近的情况下,05合约转弱的幅度相对有限,更建议空配09合约。
风险提示:春检力度超预期;港口超预期去库;进口不及预期;煤炭价格大幅反弹
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