华西证券-海外策略周报：本周墨西哥和印度股债汇波动较大-240608

　　海外市场一周主要观点:由于上周回调幅度较多，本周美股三大宽基指数出现反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周美股能源股和原材料等周期股波动幅度较多，南方铜业、自由港麦克莫兰、NEWMONT等周期股本周出现明显震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）费城半导体指数市盈率快速上升至52，估值处于较高区间。现阶段标普500席勒市盈率为34.82，仍然明显高于历史平均数和中位数。由于美股市场的个股走势仍然明显分化，标普500、道琼斯工业、罗素2000指数之间分化明显较大，叠加本轮美联储将高利率周期维持了较久时间，仍然容易对美国经济端和金融系统端造成潜在压力，并且美股估值水平仍然偏高，预计未来一段时间美股大盘仍容易出现回调。由于现阶段估值水平较高，预计未来一段时间美股中信息技术行业一些重要资产容易出现震荡。由于美国经济端和金融端的压力仍在，美股中消费、金融、生物科技、工业等行业也会有一些重要个股面临一定程度的回调压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调。本周欧洲市场中英国富时100、法国CAC40、德国DAX指数表现出现分化。虽然本周欧洲央行已经降息，但是由于欧洲本身经济存在一些压力且估值优势不明显，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回调；前期未出现充分回调的英国富时100、法国CAC40、德国DAX、富时意大利MIB等欧洲重要市场指数还将出现震荡。受经济环境偏疲软的影响，预计加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数仍然容易出现波动。本周日经225指数出现小幅反弹。由于日经225指数估值水平仍然偏高，且日元汇率压力仍未解除，日本货币政策趋紧容易造成日本股市进一步承压，预计日经225指数未来一段时间将容易出现进一步下跌；由于日本价值股和成长股估值均不存在优势，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现回调。本周印度、墨西哥均经历明显的单日股债汇大幅波动。由于美联储高息时间维持过长，叠加其他一些复杂因素共振，一些海外新兴经济体股债汇压力仍然较大。预计前期尚未回调充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、印度SENSEX30、印尼综指等新兴市场股指未来一段时间容易出现回调。由于现阶段中东地缘问题还在延续且较为复杂，沙特全指、富时阿布扎比综指、阿联酋DFM综指等中东市场指数还将容易出现回调。本周港股市场出现反弹，但是周内一些交易日波动较大。港股市场尚未进入单边牛市阶段。对于港股市场中资讯科技、非必需消费行业，建议避开追高，如果要配置可择时寻找一些回调的区间分批低吸。港股中金融业、半导体芯片、医疗保健业一部分资产的估值水平偏低，未来一段时间有随着回调波动逐步分批低吸的布局区间。

　　美股市场一周表现：本周美股三大指数标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数均反弹，涨幅分别为1.32%、2.38%和0.29%。

　　港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数均反弹，恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数涨幅分别为1.59%、1.84%和2.77%；本周恒生科技指数上涨了2.21%。

　　海外重要经济数据：2024年5月，日本服务业PMI为53.8，低于前值54.3。

　　风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件