光大证券-中国石化-600028-2025年工作会议点评：聚焦高质量发展，为中国式现代化贡献石化力量-250119

　　事件：

　　1月16日，中国石化集团公司2025年工作会议暨HSE工作会议在京召开，深刻总结2024年工作，分析面临形势，部署2025年重点任务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　点评：

　　2024年高质量完成各项目标，“十四五”征程上屡创佳绩

　　中国石化党组书记、董事长马永生作主题报告，强调要牢记习近平总书记殷切嘱托，坚定信心、攻坚克难，推进高质量发展，建设世界一流企业，全面完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础，奋力谱写中国式现代化石化新篇章。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）马永生指出，面对大变局大变革深入演进，我们要沿着习近平总书记和党中央指引的方向，紧紧围绕中国式现代化这个最大的政治，科学谋划未来发展，汇聚众智研究制定具有前瞻性、科学性、战略性的“十五五”规划，坚定不移走好公司高质量发展之路。公司要重点把握四点（1）要做强基本盘，增强确定性；（2）开辟新赛道，培育增长极；（3）出海闯市场，打开新空间；（4）推进一体化，释放大效益。

　　2024年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，中国石化党组团结带领广大干部员工，持续对标对表习近平总书记重要指示精神，扎实开展“牢记嘱托、感恩奋进，创新发展、打造一流”主题行动，高质量发展基础不断夯实，高质量发展动能不断增强，高质量发展保障不断巩固，交出了一份饱含艰辛、体现担当的石化答卷。“十四五”以来，中国石化紧紧围绕高质量发展这一首要任务，全力抓经营促发展，奋力担当国家战略科技力量，坚定打造现代新国企，出色履行社会责任，体系化推进全面从严治党，推动公司发展走在时代前列，各项工作开创崭新局面。

　　坚持高质量发展底色，持续提质增效实现资产规模与经营效益稳步发展。伴随中国经济回升向好，成品油需求恢复性增长叠加新能源快速发展，中国石化通过深入实施高质量发展行动，全方位优化生产经营组织，2024年取得良好经营业绩，拓展了各板块业务长期发展前景，为保障国家能源安全、促进国民经济发展、实现中国式现代化贡献了石化力量。

　　力争“十四五”圆满收官，奠定“十五五”坚实基础

　　马永生强调，2025年是“十四五”规划收官之年，做好全年工作意义重大。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真落实党的二十大和二十届二中、三中全会及中央经济工作会议精神，持续对标对表习近平总书记视察胜利油田、九江石化重要指示精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，一体推进中央巡视、中央环保督察、国家审计发现问题整改，以攻坚创效、产业转型、科技创新、改革管理、风险防控为重点，全方位推进高质量发展，加快建设世界一流企业，以改革精神和严的标准管党治党，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

　　马永生指出，2025年要重点抓好以下工作：（1）以提质降本增效为主线，坚决打好生产经营攻坚战。（2）以产业强链补链延链为重点，加快培育发展新质生产力。（3）以推动“四链”深度融合为抓手，做实科技创新引领产业创新文章。（4）以增强核心功能、提升核心竞争力为目标，进一步全面深化改革。（5）以防控系统性风险为底线，全面夯实高质量发展根基。

　　中国石化总经理、党组副书记赵东传达中央经济工作会议、中央企业负责人会议精神并作生产经营报告。赵东指出，2025年生产经营重点工作部署：（1）要深耕一体协同优化，凝聚产业链运转合力；（2）发力推进市场攻坚，争创高水平经营量效；（3）加快转型发展步伐，构建现代化产业体系；（4）释放改革创新效能，激发深层次发展活力；(5)坚决守住红线底线，打牢高质量发展根基。

　　百年变局加速演进，石油石化行业机遇与挑战并存。当前我国能源结构进入深刻调整期，我国炼油产能“十四五”末基本达到峰值，炼油产业扩能潮尾声将至。未来石油石化行业将加速向结构优化、产品高端、创新驱动、绿色低碳方向发展，产业发展定位不仅立足于满足传统需求，更将凭借低成本、绿色化、高技术含量的产品，服务和融入全球产业链双循环大格局中。“十五五”有望为石油化工行业打开重要的发展窗口期，中国石化积极发掘并运用市场中的潜在机会，聚焦构建“一基两翼三新”产业格局，推动传统业务强基转型，坚持强链延链补链，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

　　盈利预测、估值与评级：公司全面推进国企改革，2024年高质量完成各项目标，力争“十四五”圆满收官，奠定“十五五”坚实基础，我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为571/611/655亿元，折合EPS分别为0.47、0.50、0.54元/股，展望2025年，油价中枢下行以后，利好公司炼化主业盈利提升，公司坚守长期主义，前瞻性布局新能源、新材料业务，未来随着化工行业景气度整体向好，公司新产能逐步投产，新能源领域布局落地，业绩有望增厚，长期成长前景广阔，因此维持A股和H股的“买入”评级。

　　风险提示：原油价格下行风险，成品油和化工品景气度下行风险。