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事件:公司公布2023年年报,2023年公司实现营业收入45.90亿元,同比增长12.03%;实现归母净利润3.71亿元,同比增长35.06%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023Q4公司实现营业收入12.88亿元,同比增长7.54%,环比增长17.40%;实现归母净利润0.71亿元,同比下降37.57%,环比下降10.94%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2023年各业务实现稳健增长,海外收入增长30%。2023年工业自动化实现营收25.42亿元,同比增长10.70%;网络能源实现营收8.25亿元,同比增长13.17%;光伏储能实现营收3.04亿元,同比增长12.28%;新能源汽车实现营收7.01亿元,同比增长15.40%。2023年国内实现营收31.15亿元,同比增长4.95%,海外实现营收14.75亿元,同比增长30.65%。
工业自动化、网络能源、光伏储能毛利率均有所上涨。1)2023年公司毛利率31.51%,同比增加1.40pp。2023Q4毛利率31.19%,同比增加1.52pp,环比下降0.78pp。2023年工业自动化毛利率37.86%,同比增长1.91pp;网络能源毛利率34.32%,同比增长6.05pp;光伏储能毛利率19.98%,同比增长2.55pp;新能源汽车毛利率18.72%,同比下降4.32pp。2023年国内毛利率26.43%,同比下降0.65pp,海外毛利率42.26%,同比增长4.16pp。2)2023年期间费用率24.21%,其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.40/+0.20/-0.49/+0.26pp。3)2023年净利率7.15%,同比增加0.79pp。
盈利预测与投资建议。预计2024-2026年归母净利润分别为4.53、5.59、6.78亿元,对应EPS分别为0.56、0.69、0.84元,对应当前股价PE分别为14、11、9倍,未来三年归母净利润将保持22%的复合增长率,维持“买入”评级。
风险提示:下游需求不及预期的风险;市场竞争加剧的风险;新产品和技术开发风险;原材料价格波动风险;汇率波动风险等。
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