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铁矿石:
【行情复盘】
铁矿日间尾盘跳水,主力合约下跌1.91%,收于849.
【市场逻辑】
铁矿石日间尾盘跳水,连续反弹后现货成交也逐步趋于谨慎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月国内制造业PMI超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国制造业开始复苏,ISM制造业PMI时隔16个月重回荣枯线上方,美国耐用品新订单出现明显回升,逐步进入主动加库存周期。3月全球制造业采购经理指数重回50以上的扩张区间,全球总需求进入复苏周期,中美同步开启补库,支撑工业品价格走强。4月以来铁矿实际需求向好,下游钢厂出现补库意愿,铁矿港口库存累库幅度收窄,钢厂厂内铁矿库存开始增加。上周五大钢种产量由降转增,铁水产量进一步回升。1-3月我国出口钢材累计2580万吨,同比增长30.7%。一季度全国固定资产投资100042亿元,同比增长4.5%,增速比1-2月份加快0.3个百分点。基建和制造业投资维持高增长,从环比看,3月份固定资产投资增长0.14%,铁元素总需求悲观的预期正被扭转。进入4月后成材下游需求继续改善,五大材去库加快,总量矛盾不大,价格上涨弹性较好。预计二季度专项债发行节奏将加快,终端需求进入旺季。铁水产量二季度有望回补,进而带动钢厂对炉料端的补库。供给端压力有望阶段性下降,港口库存预计5月进入去库模式。铁矿期现价格预计阶段性强势。
【交易策略】
黑色系总需求预期转向乐观,二季度成材需求有望转好,铁水产量的回补将带动钢厂对炉料端的补库,铁矿石主力合约可尝试逢低吸纳。
焦煤:
【行情复盘】
焦煤日间盘面调整,主力合约下降3.13%收于1734.5元/吨。
【市场逻辑】
黑色系持续反弹后日间集体回调,焦煤盘面由于前期涨幅居前,回调更为明显,但反弹趋势未破。进入4月后成材下游需求改善,五大材去库节奏加快,库存总量矛盾不大,上涨弹性较好。3月国内制造业PMI超预期。3月全球制造业采购经理指数重回50以上的扩张区间,全球总需求进入复苏周期,中美同步开启补库,支撑工业品价格走强。3月中国进口煤及褐煤4137.9万吨,环比增加762.9万吨,1-3月累计进口煤及褐煤11589.7万吨,同比增长13.9%。3月进口炼焦煤900万吨,环比增加14.37%,同比下降1.8%。2024年一季度我国炼焦煤累计进口2688.99万吨,同比增加20.75%。高基数效应下今年外煤累计进口增速持续放缓。国内主焦总供给仍有约束,1-3月国内原煤产量同比下降,山西全年产量预计同比下降5000万吨。下游焦化企业二轮提涨,预计对焦煤的采购需求将释放。上周五大材产量由降转增,预计铁水产量进一步增加,钢厂复产预期增强,对炉料端价格形成提振。二季度随着专项债发行节奏的加快,成材库存下降速度有望加快,钢厂利润有望主动走扩,铁水产量的回补将带动下游焦钢对焦煤的补库,焦煤价格有望迎来阶段性走强。
【交易策略】
主焦的供给仍有约束。二季度随着终端需求的回升,铁水产量有望回补,进而带动钢厂对炉料端的补库,提振焦煤价格。短期技术性调整过后,焦煤远月合约可尝试逢低吸纳。
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