海通国际-中国银行行业：24Q1美资行业绩总结，营收和计提表现优于，NII表现分化-240423

　　24Q1营收同比增速均超预期，延续23Q4的情况，非息收入占比较高的银行营收表现更好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美资六大行中，除美国银行外，归母净利润同比增速均超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）逐家公司来看，需要特别提示的包括1）摩根大通进入Q2不需要再考虑剔除第一共和来看业绩同比，因第一共和于23年5月初并表；2）美国货币监理署（Office of Comptroller of Currency，OCC）取消了对富国银行的同意令（2016年发布，关于不安全不健全的销售行为），解决了该银行的声誉风险，部分本土分析师认为这有助于规模更快增长；3）花旗银行约7个月的组织精简计划已结束，中期目标是营收增速为4-5%，墨西哥零售业务的IPO仍在计划中，预计2025年上市。

　　贷款方面，除富国银行，其他5家银行贷款均实现同比增长。受高利率环境影响，四大行贷款收益率同比、环比均上升，环比上升幅度最大为10bp的银行是美国银行和花旗集团。展望24H2，共性是信用卡贷款增长的前景较好，与23Q4展望一致。

　　存款方面，存款增长表现最好的是高盛，主要源于零售银行存款的增加，来源包括Marcus平台和Apple Card。尽管存款成本率上升最多的是富国银行，增幅为9bp，其依然保持最低的不到2%的成本率，摩根大通、美国银行、花旗集团存款成本率均环比上升9bp。活期存款转向更高收益率的产品趋势仍在持续。

　　净利息收入方面，摩根大通和花旗集团录得同比正增长，其他为同比负增长。花旗集团的净利息收入表现超预期。净息差方面，仅美国银行录得环比正增长，但绝对值最低不到2%，摩根大通和花旗集团录得同比增长。对2024年净利息收入增长最为乐观的是摩根大通，但其对降息的次数较为保守仍然认为可能是六次降息，且认为Q2可能会有三次降息。美国银行更改了预期，23Q4预计有六次降息，24Q1预计仅有三次降息。富国银行认为2024年可能有三次降息，。

　　资产质量方面，与23Q4相反，24Q1六家银行计提减值损失全部低于彭博一致预期。不良率而言，摩根大通、美国银行高于彭博一致预期，花旗集团、富国银行低于彭博一致预期。24Q1美国银行、摩根大通不良率环比上升，富国不良率环比持平，花旗不良率环比下降。对公不良率来看，富国银行上升明显，花旗下降最多；零售不良率来看，四家公司保持平稳。

　　 24Q1六家银行的FDIC相关费用已经大幅降低。关于2024年支出指引，摩根大通不及预期，新的指引比23Q4高出10亿美元。富国银行指引不变，同比-1.9%。美国银行指引也不变，2024年支出逐季度减少。花旗银行指引不变，预计支出将会趋势下降，同时预计2026年支出在510-530亿美元之间，也即在2024-2026年减少支出6%-9.5%。

　　 24Q1六大行分红、回购仍在持续。CET1比率同比增加最多的是摩根大通、富国银行和美国银行，距离监管要求空间最大的是摩根大通、富国银行和摩根斯坦利。