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投资要点:
报告对每月公布的中国制造业PMI数据进行点评。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1月制造业PMI为49.2%
1月,制造业采购经理指数(PMI)为49.2%,较上月回升0.2个百分点,结束了连续3个月下降势头。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场需求企稳回升,企业生产扩张加快,2024年经济实现平稳开局。
从分类指数看,生产、新订单和供应商配送时间指数较上月回升,原材料库存和从业人员指数均有所回落。其中,生产指数为51.3%,较上月上升1.1个百分点;新订单指数为49.0%,较上月上升0.3个百分点,市场需求有所改善;原材料库存指数为47.6%,较上月下降0.1个百分点;从业人员指数为47.6%,较上月下降0.3个百分点;供应商配送时间指数为50.8%,较上月上升0.5个百分点。
从企业规模看,大型和中型企业PMI回升,小型企业则出现回落。大型和中型企业PMI为50.4%和48.9%,分别回升0.4和0.2个百分点;小型企业PMI为47.2%,下降0.1个百分点。
外需边际改善,需求企稳回升
1月,新订单指数为49.0%,较上月回升0.3个百分点,市场需求边际回升。其中,新出口订单指数47.2%,回升1.4个百分点,外需边际改善;进口指数46.7%,回升0.3个百分点。中国物流与采购联合会指出,1月反映市场需求不足的企业比重为59.9%,较上月下降0.8个百分点,但仍处于较高水平,需求不足对经济回升的制约仍然存在。
春节日渐近,生产备货忙
1月生产指数为51.3%,较上月回升1.1个百分点,制造业企业生产连续8个月处于扩张区间。春节临近,市场需求较快释放,企业生产备货有所加快。
春节临近,企业加快生产备货。1月,企业产成品库存指数为49.4%,较上月回升1.6个百分点。原材料库存指数47.6%,较上月回落0.1个百分点。采购量指数为49.2%,较上月回升0.2个百分点。
价格指数有所回落
1月,主要原材料购进价格指数为50.4%,较上月下降1.1个百分点;出厂价格指数为47.0%,较上月回落0.7个百分点。原材料和产品出厂价格指数均有所回落。我们预计2023年1月PPI同比在-2.7%附近。
服务业重回扩张,建筑业有所放缓
1月份,非制造业商务活动指数为50.7%,较上月回升0.3个百分点。其中,服务业商务活动指数为50.1%,回升0.8个百分点,重回扩张区间;建筑业商务活动指数为53.9%,下降3.0个百分点。冬季低温叠加春节临近,建筑业进入施工淡季,扩张有所放缓。
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经济出现超预期波动。
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