宝城期货-豆类油脂早报-240424

　　品种：豆粕（M）

　　日内观点：震荡偏强中期观点：震荡

　　参考策略：做多

　　核心逻辑：CBOT大豆期货周二收高，追随小麦市场的涨势，受助于空头回补和技术性买盘，预计未来一周潮湿天气将令中西部地区的播种进度放慢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国农业部周一公布的每周作物生长报告显示，截至周日，美国大豆作物种植率为8%，超出分析师预期的7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着外盘美豆和油菜籽期价大涨，给国内市场带来明显提振。4月中下旬后进口大豆陆续到港，国内豆粕供应有望显著改善，市场各方对于豆粕库存拐点保持高度关注。国内油厂开工率连续3周回升，预示着短期内供应压力将持续增加。后期关注油厂远期买船节奏和豆粕基差变化，市场供需矛盾将更多转向需求拉动，重点关注需求增量能否消化产量增幅。另一方面，市场对于未来豆粕价格的波动性保持高度敏感，仍需密切关注春播天气变化对市场带来的扰动影响。短期盘面波动增强，关注期现市场的联动性和基差的变化对盘面的影响，整体强势格局并未改变，内强外弱持续。

　　品种：豆油(Y)

　　日内观点：震荡偏强中期观点：震荡

　　参考策略：做多

　　核心逻辑：近期随着美国和巴西上调豆油制生物柴油需求预估，美豆油需求支撑有所转强。随着阿根廷压榨产能回升，阿根廷豆油出口回流全球市场，美国和巴西豆油出口份额面临阿根廷市场竞争，但有望通过本国消费提升化解库存攀升压力。此外，随着国际豆油价格性价比优势凸显，也将提振豆油消费增量预期。此外，投机基金连续第2周在美豆油市场净买入，也反映出市场资金的转向。国内市场，上周受部分地区工厂开机率将下降的消息影响，加之五一小长假前终端备货需求，豆油库存结束连续三周增势，然而巴西大豆陆续到港，后续豆油供应预计较为宽松。截止到2024年第16周末，国内豆油库存量为96.5万吨，较上周的97.8万吨减少1.3万吨，环比下降1.30%。盘面来看，豆油期价跟随菜油期价迎来反攻行情，豆棕价差延续修复。短期震荡偏强。