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2024年1月,食品饮料板各子板块跌幅均有扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当期,食品饮料板块下跌9.7%,超过上年全年跌幅;除肉制品外,各子板块均录得下跌,且跌幅有扩大迹象,当期,沪深300、创业板和科创板分别下跌1.81%、19.14%和21.98%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2024年1月,市场表现较好的一级行业包括石油石化、煤炭、公用事业和银行。行业景气度相对较高、上年市场表现较好的通信、传媒、计算机、电子、机械设备、汽车、电子、纺织服饰、医药生物和家电也由涨转跌,市场进入防御。
随着本期板块的进一步下跌,我们估计板块当前的静态市盈率已经跌至21倍。根据IFIND的数据统计,截至2023年12月31日,食品饮料板块的估值23.37倍,较2020年高点下降54.6%,较2023年一季度的阶段高点下降19.7%,板块估值目前已经低于2014年以来的均值水平27.82倍。截至12月31日,在31个一级行业中,食品饮料板块的估值低于10个行业,在消费板块中的估值相对低于社会服务、美容护理、医药生物和传媒。
2024年1月,食品饮料个股普遍深幅下跌。根据IFIND的数据,在125个上市公司中,录得上涨的个股仅3个,录得下跌个股122个;个股的上涨比例达到2.4%,下跌比例达到97.6%。整体来看,开年来个股表现普遍进一步恶化。
2023年,食品制造业保持了上年的高增势头,但饮料和酒制造业的投资增速较上年大幅回落。根据WIND,2023年1-12月,国内食品制造业的固定资产投资额累计同比增12.5%,环比1-11月提升2.4个百分点,同比2022年持平略降;2023年1-12月,饮料和酒制造业的固定资产投资增长7.6%,同比降19.6个百分点。
投资策略:从上市公司2023年业绩快报中可看出:休闲食品、保健食品和调味品等品类的修复弹性较大,增长数据较好;此外,我们也看好2024年的出口前景。受累于人民币贬值,进口企业的基本面走弱;此外,白酒的数据也相对平淡。我们认为,未来食饮板块的行情仍取决于核心资产的表现。股票投资组合中:休闲食品板块推荐劲仔食品;餐供领域推荐立高食品、千味央厨和安井食品;出口型上市公司推荐安琪酵母和仙乐健康。
风险提示:居民收入和国内市场消费修复不及预期;海外市场订单不及预期,导致企业出口增长放缓;人民币贬值,加大部分原料的进口成本。
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