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本报告导读:
公司线上市占率较高,公司线上销售和经销商支持策略积极,后续增速有望优于行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资要点:
考虑到Q1业绩略低预期,且行业竞争激烈,我们下调盈利预测,预计2024-2026年EPS为0.76/0.83/0.88元(原值0.79/0.86/0.95元,调幅-5%/-4%/-8%),增速为+25%/+9%/+7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)参考同行业,且基于谨慎性考虑,给予公司2024年24xPE,下调目标价至18元,维持“谨慎增持”评级。
业绩简述:公司业绩略低预期。公司2024Q1实现营业收入3.48亿元,同比-15.44%,归母净利润0.37亿元,同比-24.52%。
收入表现略好于行业,公司业绩略低预期。集成灶品类均价较高,增加了消费者的购买门槛,在消费购买力缓慢弱复苏的过程中,整体销额相对低迷。公司作为龙头企业,收入表现略好于行业整体水平。业绩层面,2024Q1公司毛利率为45.65%,同比-1.23pct,净利率为11.21%,同比-0.6pct;我们预计原材料价格波动使公司毛利率下降的重要原因。公司2024Q1销售、管理、研发、财务费用率分别为23.16%、7.63%、6.95%、-1.77%,同比-0.09、+0.29、+1.14、-0.95pct。公司费用率维持稳定。
展望未来,考虑到公司线上销售和经销商支持策略积极,后续增速有望优于行业。
风险提示:原材料价格波动风险,行业竞争加剧。
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