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5月行情回顾:5月恒生科技指数单月下跌0.27%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期,纳斯达克互联网指数5月录得上涨,单月涨幅为2.30%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股方面,互联网多数股价录得上涨,港股方面,云音乐、阿里健康、微盟集团为本月表现前三的股票。美股方面,英伟达、拼多多、腾讯音乐为本月表现前三的股票,单月涨幅为26.9%、19.7%、16.2%。从市盈率看,近期恒生科技指数基本持平:截至2024年6月5日,恒生科技指数PE-TTM为23.46x,处于恒生科技指数成立以来16.42%分位点。
人工智能动态:1)OpenAI:发布全新旗舰生成式AI模型GPT-4o;2)苹果:iOS18推出增强AI功能;3)微软:发布强大的AIPC产品「Copilot+PC」,推出新模型“MAI-1”;4)谷歌:在生物、文生视频等领域推出新模型,表现良好;5)英伟达:ChatRTX聊天机器人发布0.3版本;6)百度:推出全新AI原生应用“橙篇”;7)阿里巴巴:通义千问2.5大模型发布;8)腾讯:混元大模型C端APP“元宝”上线;9)快手:推出十亿级参数文生图大模型“可图”;10)行业政策:欧盟批准全球首部《人工智能法案》。
互联网行业动态:1)游戏:5月国产游戏版号下发,三七互娱、吉比特等公司旗下共96款游戏获批;2)金融科技:4月支付机构备付金同比增长0.1%;3)电商:抖音电商举行用户体验开放日,京东即时零售业务升级为“秒送”;4)本地生活:抖音重组房地产业务至本地生活,视频号本地生活全面开放商家入驻;5)广告:24Q1互联网广告市场同比增长5%;6)短视频:视频号小店上线虚拟号功能,抖音直播发布新扶持计划。
6月投资策略:港股互联网板块开启长期基本面修复行情。①一季报板块整体利润率有所回升,各公司回购力度加大,推动板块ROE触底回升:5月以来,大部分港股互联网公司已披露一季报,各家利润率均有所回升。我们跟踪互联网各子板块业务竞争有所缓和,比如美团年报宣布在社区团购业务上适当收缩、阿里此前对内公开信上要求重新聚焦淘天主业等,各家互联网公司逐步聚焦自身优势业务发展。叠加今年以来腾讯宣布年内1000亿港元回购计划、快手宣布新一轮160亿港元回购计划等,我们判断板块ROE可能触底回升。②估值角度凸显价值洼地属性:目前港股互联网公司多数交易在24年PE15-20x水平,相比较美股纳斯达克科技巨头多数交易在24年PE25-30x,整体估值较低,投资价值凸显。
风险提示:政策风险,短视频行业竞争格局恶化的风险,宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等
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